在博鰲論壇上,兩項(xiàng)關(guān)于汽車行業(yè)的重磅消息攜手出爐。習(xí)近平主席4月10日表示,“中國將大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入,下一步將盡快放寬外資股比限制特別是汽車行業(yè)外資限制”;同時(shí),“將相當(dāng)幅度降低汽車進(jìn)口關(guān)稅。”
這兩項(xiàng)關(guān)于汽車行業(yè)的重磅消息,直接給資本市場(chǎng)的汽車板塊帶來漣漪陣陣。
其中,A股方面,消息剛一公布,亞星客車等整車企業(yè)早盤便直奔漲停,但股價(jià)很快被“市場(chǎng)理性”打壓下來;汽車板塊中表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的,當(dāng)屬汽車配件這一細(xì)分品種,包括東安動(dòng)力在內(nèi)的零部件類個(gè)股都被巨量買單封于漲停。
港股方面則表現(xiàn)得似乎更為劇烈。擁有銷售進(jìn)口豪華車的汽車經(jīng)銷商類企業(yè),如正通汽車、永達(dá)汽車、中升控股等,都出現(xiàn)股價(jià)明顯上漲,其中正通汽車更是大漲超過12%。
其實(shí),A股市場(chǎng)同樣有類似品種,只不過國機(jī)汽車因?yàn)榛I劃重大事項(xiàng)而停牌,因此錯(cuò)過了這場(chǎng)股價(jià)“表演秀”。
兩路徑現(xiàn)身
雖然市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)降低進(jìn)口關(guān)稅和放開股比限制都有預(yù)期,但在不少業(yè)內(nèi)人士看來,這次亮相的兩大提法與此前想象中的“預(yù)期差”并不完全相同。
一方面,在國內(nèi)汽車行業(yè)比較競(jìng)爭(zhēng)力已取得明顯提升的背景下,適度降低關(guān)稅此前便被部分人士認(rèn)為有望成行;
另一方面,此前觀點(diǎn)普遍認(rèn)為,傳統(tǒng)汽車股比放開時(shí)機(jī)或還沒有到,因此,國家頂層的這次表態(tài),是超出市場(chǎng)預(yù)期的。
無論如何,從目前跡象看,汽車行業(yè)作為最大的進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)之一,在中美貿(mào)易摩擦背景下,有望成為最先做出產(chǎn)業(yè)變革的行業(yè)。不過同時(shí)值得強(qiáng)調(diào)的是,從大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入到主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口,中國實(shí)際上早有安排,與中美貿(mào)易摩擦沒有直接關(guān)系。
往前回溯,早在今年全國“兩會(huì)”上,政府工作報(bào)告就已經(jīng)提出,要擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等領(lǐng)域開放,下調(diào)汽車、部分日用消費(fèi)品等進(jìn)口關(guān)稅。
對(duì)此人民日?qǐng)?bào)也特意強(qiáng)調(diào):“進(jìn)一步擴(kuò)大開放,中國更有自己的堅(jiān)守,那就是,中國的對(duì)外開放步伐有自己的主張、訴求和節(jié)奏,擴(kuò)大對(duì)外開放絕不會(huì)以犧牲中國的國家利益為代價(jià)。誰也不能指望今天的中國會(huì)在外部施壓下無節(jié)制、無原則地門洞大開。”
降低關(guān)稅的結(jié)構(gòu)性影響
進(jìn)口汽車的稅通常由關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅三部分構(gòu)成,三者共同成為決定一輛進(jìn)口汽車最終完稅價(jià)格的重要因素。
但整體來看,進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)對(duì)國產(chǎn)高端車的影響相對(duì)更大。
根據(jù)東北證券測(cè)算,進(jìn)口車關(guān)稅若從25%逐步下降到5%時(shí),C級(jí)車的價(jià)差比會(huì)明顯降低,而B級(jí)車和A級(jí)車的價(jià)差比相對(duì)變化較小。因此,進(jìn)口C級(jí)車關(guān)稅下調(diào),對(duì)國產(chǎn)高級(jí)轎車影響較大,進(jìn)口A級(jí)車和B級(jí)車對(duì)國產(chǎn)A級(jí)車和B級(jí)車直接影響較小。
然而硬幣總是有兩面性。對(duì)于購買者而言,C級(jí)車的降價(jià),必然會(huì)對(duì)B級(jí)車產(chǎn)生擠出效應(yīng),從而帶來自身銷量的相對(duì)提升。
當(dāng)然,進(jìn)口車關(guān)稅有望降低,進(jìn)口車市場(chǎng)的龍頭企業(yè)將率先受益。
國機(jī)汽車占據(jù)進(jìn)口車20%以上份額,代理品牌以捷豹路虎、大眾、福特、克萊斯勒、保時(shí)捷為主,2017年新增美系林肯北方市場(chǎng)和特斯拉全系。
另一家經(jīng)銷商龐大集團(tuán)成功蹭了熱點(diǎn)。消息傳出后,龐大集團(tuán)股價(jià)昨日盤中迅速飆升5%。不過隨著市場(chǎng)走向理性,加上高管的減持計(jì)劃懸頂,最終僅收漲了2.6%。
實(shí)際上,整體而言,業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點(diǎn)是,在當(dāng)前背景下,逐步降低進(jìn)口車關(guān)稅,對(duì)國內(nèi)自主車型和合資車的影響,都已經(jīng)不會(huì)太大。
從趨勢(shì)性來看,在全球化背景下,降低關(guān)稅其實(shí)是大勢(shì)所趨。而經(jīng)過多年發(fā)展,國內(nèi)已經(jīng)培育起自主品牌較為強(qiáng)勢(shì)的多家整車企業(yè),包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長城汽車、吉利汽車等。這正是中國汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)敢于“迎敵”的底氣之所在。
以上汽集團(tuán)為例,從2017年公司年報(bào)來看,公司實(shí)現(xiàn)整車銷售693萬輛,同比增長6.8%,比市場(chǎng)增速3.3%高出1倍多,整體呈現(xiàn)出合資自主兩翼齊飛的發(fā)展?fàn)顩r。
合資方面,去年公司三家主要合資公司市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),年銷量均超過200萬輛。上汽大眾銷量206.3萬輛,銷量在國內(nèi)乘用車市場(chǎng)排名第一;上汽通用200萬輛,首次突破200萬輛;上汽通用五菱215萬輛,整車銷量排名全國第一。
自主方面,上汽自主乘用車榮威和名爵銷量52.2萬輛,同比62.27%,增長迅速;上汽大通銷量超過7.1萬輛,同比增長54%,自主品牌新增銷量22.7萬輛貢獻(xiàn)集團(tuán)增量的51.6%,成為驅(qū)動(dòng)增長的新引擎。
正是這種底氣,上汽集團(tuán)股價(jià)在4月10日來了一個(gè)金針探底。其背后的邏輯脈絡(luò)便是:開始階段,市場(chǎng)對(duì)公司會(huì)受到進(jìn)口車關(guān)稅下調(diào)沖擊預(yù)期心存擔(dān)憂;但是擔(dān)憂過后很快恢復(fù)市場(chǎng)理性,資金反而逢低買入,從而助推了公司股價(jià)的回升。
放開股比限制:壓力下的突破
對(duì)于放開股比限制,更是一個(gè)討論多年的話題。國家相關(guān)部門近年來的相關(guān)表態(tài)有多次,在業(yè)內(nèi)看來,限制外方投資股比可以說是以市場(chǎng)換取話語權(quán),進(jìn)而獲得技術(shù)的范本,也可以說是戴在外方頭上的“緊箍咒”,而汽車行業(yè)股比開放應(yīng)該是國外車企一直以來的夢(mèng)想,但是牽扯到多方力量的博弈。
中汽協(xié)就明確提出了反對(duì)聲音,其擔(dān)心之一是,不愿意中國成為外國產(chǎn)品的加工廠。
中汽協(xié)常務(wù)副會(huì)長兼秘書長董楊此前就曾對(duì)證券時(shí)報(bào)記者明確表示,“汽車產(chǎn)業(yè)不是一般的制造業(yè),而是支撐國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。世界大國中的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國,無一不是汽車強(qiáng)國;而且在新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)變革中,汽車產(chǎn)業(yè)將扮演非常重要的角色,物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端等都將以汽車作為主要載體。如果現(xiàn)在放棄發(fā)展的主導(dǎo)權(quán),汽車產(chǎn)業(yè)有可能淪為外國產(chǎn)品的加工廠。”
中央在此時(shí)點(diǎn)再提放開股比話題的一大背景,同樣是中國汽車品牌已經(jīng)得到了長足的發(fā)展,產(chǎn)品技術(shù)、研發(fā)、制造、銷售渠道以及服務(wù)等都有很大提高,已經(jīng)可以正面參與合資品牌的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí),國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也發(fā)生了不小的變化,吸引外資,鼓勵(lì)長期投資,漸漸成為國家改革開放的重要課題。
在資深汽車界人士牛大為看來,國內(nèi)車企要想增加底氣還需要繼續(xù)加把勁提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。“家電和手機(jī)行業(yè)都是充分競(jìng)爭(zhēng)的,并且自主家電品牌在自由競(jìng)爭(zhēng)中得到了很好的發(fā)展,手機(jī)行業(yè)雖然還有一些路要走,但國產(chǎn)手機(jī)的前景還是較好的。所以自主品牌在股比放開之后并不一定會(huì)有滅頂之災(zāi),反而能在巨大的壓力下進(jìn)行突破。”
不過,部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,從傳統(tǒng)車放開股比的主客觀條件來看,短期發(fā)生概率極低;而新能源汽車在自貿(mào)區(qū)放開股比有望成其間的“潤滑劑”。
值得注意的是,發(fā)改委此前曾出臺(tái)政策,限制燃油車產(chǎn)能擴(kuò)張,因此,多數(shù)人士認(rèn)為,外資自建工廠也不擁有客觀條件支持,而新能源汽車放開股比或成為“先鋒軍”,但這對(duì)當(dāng)前新能源格局影響不大。
二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)此也形成呼應(yīng)。昨天A股市場(chǎng)的新能源汽車板塊整體平穩(wěn)而分化,其中表現(xiàn)最佳的是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商旭升股份,股價(jià)大漲6%;但也有電動(dòng)汽車電機(jī)控制器生產(chǎn)商藍(lán)海華騰股價(jià)跌停。
在整個(gè)汽車板塊中,表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的并非整車,而是汽車零部件行業(yè)。
除了鋒龍股份因?yàn)槭谴涡鹿稍蛞蛔譂q停之外,主營汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器的東安動(dòng)力和鋁合金車輪制造商迪生力均強(qiáng)勢(shì)漲停,旭升股份、北特科技等零部件制造企業(yè)的股價(jià)漲幅也都超過6%??梢?,資金的觀點(diǎn)是,汽車零部件類企業(yè),最有望從放寬外資股比和降低進(jìn)口關(guān)稅帶來的汽車行業(yè)變革中搶得紅包。
而港股方面,北京汽車和華晨中國受到消息的負(fù)面影響,股價(jià)均大幅告跌。其中,北京汽車的業(yè)務(wù)中有與奔馳合作在中國建廠生產(chǎn)銷售,華晨中國則與寶馬合作在中國建廠生產(chǎn)銷售,有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,一旦外資汽車在中國建廠限制放寬,有可能對(duì)這些合資公司帶來一定沖擊。
轉(zhuǎn)自: 證券時(shí)報(bào)
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