“入摩”首日,A股并未出現(xiàn)此前市場所期待的“開門紅”,兩市主要指數(shù)全線收跌。分析人士表示,在近期市場主線本就不甚明朗之際,作為“入摩”首日及6月的首個交易日,昨日兩市收跌一定程度上為后市盤面平添了幾分不確定性??陀^來看,指數(shù)繼續(xù)下行空間比較有限,機會大于風險。
(資料圖片 來源互聯(lián)網)
時空轉換還需等待
6月首個交易日,兩市主要指數(shù)全線下挫,除鋼鐵、采掘等極少數(shù)板塊收漲外,多數(shù)板塊“收綠”。本周的持續(xù)回調令投資者心中蒙上了一層陰影。截至收盤,上證指數(shù)全周跌幅為2.11%。
昨日也是A股“入摩”后首個交易日。此前市場普遍預期“入摩”后首個交易日A股將出現(xiàn)“開門紅”的盛景,昨日的下跌也為A股在“入摩”之后的行情平添了幾分不確定性。
英大證券首席經濟學家李大霄表示,昨日兩市的下跌并非意料之外,主要受到兩方面因素的影響:首先,外圍市場普遍走低對A股構成一定壓力;其次,此前主動型資金已提前進場完成配置,在“入摩”首日反應稍顯低迷。
分析人士表示,作為“入摩”后的首個交易日,雖然并未如市場此前預期一般出現(xiàn)“開門紅”,但正式納入MSCI對A股而言依舊意義重大。在指數(shù)連續(xù)回調的當前,基本面支撐猶存,市場仍有向好的基礎。“入摩”利好對短期行情的提振也許有限,但長期來看,對市場情緒及投資方向上會產生積極指引。眼下,大盤指數(shù)尚在階段低位附近徘徊。邁入MSCI門檻后的A股將出現(xiàn)更多機會,此時的回落,或許就是擇股建倉的好時機。
方正證券強調,無論是國內經濟先行指標超預期,還是6月影響市場的幾個“靴子”將逐個落地,市場環(huán)境有望逐步改善,A股將“熬”過黎明前的黑暗,跌出來的系統(tǒng)性機會遠大于結構性風險。當前A股進攻型板塊表現(xiàn)較弱,防御型板塊表現(xiàn)較強,意味著大盤進攻的號角還未吹響,時空轉換還需等待。
不乏交易機會
回顧年初以來,盤面波動顯著加大。以上證綜指為代表,年初以來的振幅已超過去年。今年以來,上證綜指振幅達到16.51%,而去年全年上證綜指從低點到高點的振幅為13.98%。
不僅市場波動顯著加大,結構分化也呈加劇態(tài)勢。以上證50代表的價值和創(chuàng)業(yè)板指代表的成長,二者之間的輪動非常劇烈。這種整體振幅擴大及風格上的劇烈變化讓投資者顯得不適應。
前有MSCI后有CDR,隨著A股國際化步伐提速,上述態(tài)勢有望出現(xiàn)改善。海通證券指出,從其他新興市場的經驗中不難發(fā)現(xiàn),外資投資者占比的提升有助于改善市場投資者結構,市場風格將趨于理性和穩(wěn)定。從A股振幅和估值水平變化來看,市場逐步對外開放將使得A股市場整體振幅縮窄,估值回落。外資進入過程中龍頭公司溢價將不斷提升,A股將發(fā)生結構分化。在這樣的背景下,價值龍頭股、大盤藍籌股的表現(xiàn)往往更佳。
李大霄認為,相對藍籌板塊而言,當前中小板、創(chuàng)業(yè)板的估值相對偏高。在市場化、國際化、規(guī)范化及退市正?;尘跋拢斍半p向價值回歸正在進行,后市分化有望取代普跌。細分來看,當前藍籌股下跌空間已比較有限,部分高估股票的下行趨勢可能才剛剛開始。
中金公司表示,對于中期前景,投資者不宜過分悲觀。估值上看,當前藍籌股估值位于2016年的相對低位水平。宏觀基本面看,1-4月工業(yè)企業(yè)利潤增速較1-3月明顯加快,5月發(fā)電與耗煤數(shù)據(jù)較高,經濟增長仍有韌性。從資金面看,A股“入摩”,不少藍籌股具備吸引力。建議后市緊緊圍繞盈利增長進行選股,注重業(yè)績和估值的匹配性,2018年投資機會將不會缺乏。(記者 黎旅嘉)
轉自:中國證券報
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