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優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí) 央國(guó)企并購(gòu)重組走出新路徑


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-11-08





  今年以來(lái),資本市場(chǎng)并購(gòu)重組進(jìn)入活躍期,A股上市公司并購(gòu)案例同比增逾80%。其中,國(guó)有控股上市公司更是成為并購(gòu)重組的主要參與者。黨的十八大以來(lái),隨著國(guó)企國(guó)資改革的不斷深化,我國(guó)國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)持續(xù)完善優(yōu)化。在此背景下,國(guó)有控股上市公司的并購(gòu)重組也呈現(xiàn)出加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、加快專(zhuān)業(yè)化整合、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展等新的特征和趨勢(shì)。


  能源領(lǐng)域央國(guó)企再現(xiàn)多個(gè)并購(gòu)案例


  近段時(shí)間,電力能源領(lǐng)域再度涌現(xiàn)出一波央國(guó)企并購(gòu)重組案例,包括國(guó)家電投、龍?jiān)措娏?、部分省?jí)能源集團(tuán)等,通過(guò)并購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)、成立新公司等舉措,整合與重組優(yōu)化資源配置、更好地激發(fā)國(guó)有經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新活力,提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。


  龍?jiān)措娏θ涨肮?,擬收購(gòu)國(guó)家能源集團(tuán)下屬資管公司、甘肅公司和廣西公司所持有的山東、江西、甘肅、廣西區(qū)域共計(jì)8家新能源公司股權(quán),裝機(jī)容量203.29萬(wàn)千瓦,將使龍?jiān)措娏Φ暮喜⒀b機(jī)容量增長(zhǎng)4.9%,此舉將有望進(jìn)一步擴(kuò)大公司在綠色電力領(lǐng)域的裝機(jī)容量規(guī)模。公開(kāi)資料顯示,龍?jiān)措娏Τ闪⒂?993年,當(dāng)時(shí)隸屬于國(guó)家能源部,后歷經(jīng)電力部、國(guó)家電力公司、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司,現(xiàn)隸屬于國(guó)家能源集團(tuán)。2022年,龍?jiān)措娏νㄟ^(guò)換股吸收合并方式正式在A股上市,完成“A+H”兩地上市戰(zhàn)略。


  而在過(guò)去的一個(gè)月里,國(guó)家電投也在密集進(jìn)行資本運(yùn)作,通過(guò)旗下兩家上市公司遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保、電投產(chǎn)融的并購(gòu)重組,打造新的“清潔能源版圖”。


  按照重組預(yù)案,遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)中國(guó)電力、湘投國(guó)際合計(jì)持有的五凌電力100%股權(quán)以及國(guó)家電投廣西公司持有的長(zhǎng)洲水電64.93%股權(quán),并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。其中,五凌電力和長(zhǎng)洲水電控股股東分別為中國(guó)電力和國(guó)家電投廣西公司,實(shí)際控制人都是國(guó)家電投。遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保方面表示,交易完成后,遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù),有效促進(jìn)上市公司轉(zhuǎn)型發(fā)展,推動(dòng)建設(shè)國(guó)家電投境內(nèi)水電資產(chǎn)整合平臺(tái),全面提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。


  電投產(chǎn)融重大資產(chǎn)重組預(yù)案則顯示,公司擬置入資產(chǎn)為國(guó)家核電(現(xiàn)國(guó)家電投控股)、中國(guó)人壽持有的電投核能100%股權(quán),擬置出資產(chǎn)為電投產(chǎn)融所持子公司資本控股的100%股權(quán)。本次重組前,電投產(chǎn)融主要業(yè)務(wù)包括能源業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)等。重組后,電投產(chǎn)融現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)將置出,同時(shí)注入主要從事建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理核電站的資產(chǎn)。


  這也意味著,若這兩起重大資產(chǎn)重組案順利落地,國(guó)家電投將相較于其他四大發(fā)電集團(tuán),率先擁有常規(guī)能源(火)、清潔能源(風(fēng)光)、氫基能源、核電、水電、煤炭各領(lǐng)域上市公司。


  央國(guó)企產(chǎn)業(yè)整合步伐加快


  上述電力能源領(lǐng)域的央國(guó)企“并購(gòu)潮”只是今年以來(lái)央國(guó)企并購(gòu)步伐加快的一個(gè)縮影。


  今年8月,證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)時(shí)表示,將推動(dòng)央企加大上市公司并購(gòu)重組整合力度,將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)并購(gòu)重組渠道注入上市公司,進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。


  在政策支持下,伴隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)進(jìn)入活躍期,國(guó)有控股上市公司日漸成為并購(gòu)重組的主力軍。Wind數(shù)據(jù)顯示,以最新披露日期作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn),截至2024年11月6日記者發(fā)稿,今年A股上市公司披露的重組事件為187件,較2023年同期的102件大增超80%。其中,有79件為中央企業(yè)或地方國(guó)有企業(yè)所屬上市公司的并購(gòu)案例,占比超過(guò)四成。


  當(dāng)前,央國(guó)企并購(gòu)重組浪潮澎湃,以此聚合發(fā)展優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化資源配置,進(jìn)而催生競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。今年以來(lái),中國(guó)船舶、國(guó)藥集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)五礦、中國(guó)稀土等不同領(lǐng)域國(guó)資央企所屬的上市公司正加速推進(jìn)并購(gòu)重組。


  今年9月,A股上市公司有史以來(lái)規(guī)模最大的吸收合并交易預(yù)案出爐。中國(guó)船舶公告顯示,以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并中國(guó)重工,交易金額為1151.5億元。“為進(jìn)一步聚焦國(guó)家重大戰(zhàn)略和興裝強(qiáng)軍主責(zé)主業(yè)、加快船舶總裝業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、提升上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量,公司與中國(guó)重工正在籌劃本次交易?!痹诓痪们暗臉I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,中國(guó)船舶回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示。


  在醫(yī)藥領(lǐng)域,重藥控股于今年2月公告稱(chēng),通用技術(shù)集團(tuán)與重慶化醫(yī)開(kāi)展戰(zhàn)略整合事宜,并將控股重藥控股。同月,在港上市的國(guó)藥集團(tuán)下屬中國(guó)中藥公告稱(chēng),國(guó)藥集團(tuán)擬以154.5億港元私有化中國(guó)中藥。今年8月,華潤(rùn)三九公告稱(chēng),擬以62.12億元購(gòu)買(mǎi)天士力28%的股份。


  資源領(lǐng)域國(guó)資并購(gòu)案例同樣頻出。今年1月,廣晟有色公告稱(chēng),公司間接控股股東廣晟集團(tuán)擬將其直接持有的子公司廣東稀土集團(tuán)的100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)稀土集團(tuán)。9月,鹽湖股份公告表示,公司實(shí)際控制人青海省政府國(guó)資委、控股股東青海國(guó)投與中國(guó)五礦及下屬子企業(yè)簽署了合作協(xié)議,青海省政府國(guó)資委、青海國(guó)投與中國(guó)五礦擬共同組建中國(guó)鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司。


  布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)


  黨的十八大以來(lái),隨著國(guó)企國(guó)資改革的不斷深化,我國(guó)國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)持續(xù)完善優(yōu)化。而隨著形勢(shì)的變化,中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)和方向也在不斷發(fā)展。近年來(lái),央國(guó)企并購(gòu)重組正在呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展、加大專(zhuān)業(yè)化整合、加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展趨勢(shì)。


  “要加大戰(zhàn)略性重組、專(zhuān)業(yè)化整合和前瞻性布局力度。圍繞新技術(shù)、新領(lǐng)域、新賽道開(kāi)展更多高質(zhì)量并購(gòu)?!比涨?,國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任王宏志在國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)2024年第三次專(zhuān)題推進(jìn)會(huì)上表示。


  實(shí)際上,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為今年國(guó)資并購(gòu)重組的熱點(diǎn)領(lǐng)域。今年3月,國(guó)盾量子與中國(guó)電信所屬中電信量子集團(tuán)簽訂了股份認(rèn)購(gòu)暨戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,國(guó)盾量子計(jì)劃以每股78.94元的價(jià)格向中電信量子集團(tuán)增發(fā)約2411.23萬(wàn)股股票,預(yù)計(jì)此次定增募資總額約19億元,用于推動(dòng)量子科技主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。同月,長(zhǎng)電科技披露公告稱(chēng),收到公司股東國(guó)家大基金、芯電半導(dǎo)體的通知,其正在籌劃有關(guān)公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。在各方完成股份交割及長(zhǎng)電科技董事會(huì)改組后,實(shí)際控制人變更為中國(guó)華潤(rùn)。今年7月,中航電測(cè)發(fā)布公告稱(chēng),公司擬向中航工業(yè)發(fā)行股份,購(gòu)買(mǎi)其持有的成都飛機(jī)工業(yè)(集團(tuán))100%股權(quán)。


  而根據(jù)上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)研究院的數(shù)據(jù),過(guò)去十年,央企參與投資的基金助力464家戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司,占A股市場(chǎng)同行業(yè)公司總數(shù)的25%。在華虹半導(dǎo)體、華熙生物、寧德時(shí)代、寒武紀(jì)等知名企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中,央企或其參與的基金發(fā)揮了重要作用。


  另一方面,央國(guó)企重組整合進(jìn)一步深化,專(zhuān)業(yè)化整合更為突出,更加重視市場(chǎng)化原則和上市公司的平臺(tái)功能。整體來(lái)看,央國(guó)企并購(gòu)正朝著更加市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化和戰(zhàn)略性的方向發(fā)展。


  “央國(guó)企整合是深化國(guó)資國(guó)企改革的關(guān)鍵舉措,旨在優(yōu)化資源配置,提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,政策的支持使得并購(gòu)重組更加市場(chǎng)化,更多地依靠市場(chǎng)力量來(lái)完成資源配置。


  展望未來(lái),央國(guó)企整合重組有望繼續(xù)提速、擴(kuò)圍,著眼于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)新鏈的協(xié)同與強(qiáng)化,開(kāi)展更多高質(zhì)量并購(gòu),騰挪更多資源發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),推動(dòng)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。(記者 羅逸姝)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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