2023年末以來(lái),銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì),導(dǎo)致銅精礦緊缺。隨著國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)消息的發(fā)酵,銅價(jià)創(chuàng)下近兩年來(lái)新高。
預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期銅價(jià)會(huì)繼續(xù)跟隨全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而波動(dòng),但因新領(lǐng)域消費(fèi)拉動(dòng),銅價(jià)總體將維持升勢(shì)。
3月份以來(lái),全球銅價(jià)持續(xù)走高,截至北京時(shí)間3月16日凌晨,國(guó)際銅價(jià)升破9000美元/噸關(guān)口,引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。銅價(jià)為何走高?未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)如何?
“銅兼具金融和商品屬性,因其能及時(shí)敏銳反映宏觀經(jīng)濟(jì)的變化,被稱為‘銅博士’?!闭猩唐谪浹芯克L(zhǎng)王思然告訴記者,銅價(jià)走高主要受供給端影響。這波銅價(jià)反彈,更多是對(duì)過(guò)去悲觀預(yù)期的一次修正。
2023年末以來(lái),國(guó)際銅礦供應(yīng)干擾事件頻發(fā),銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì),導(dǎo)致銅精礦緊缺,國(guó)際銅礦供給矛盾開(kāi)始傳導(dǎo)。隨著國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)消息的發(fā)酵,3月13日滬銅期價(jià)突破7萬(wàn)元大關(guān),銅價(jià)創(chuàng)下近兩年來(lái)新高。
目前,國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的銅精礦冶煉平均利潤(rùn)水平已陷入虧損狀態(tài)。南華期貨有色分析師肖宇非表示,供給偏緊導(dǎo)致資金強(qiáng)勢(shì)涌入,滬銅持倉(cāng)在近兩周內(nèi)從40萬(wàn)手暴漲至55萬(wàn)手?!岸唐趤?lái)看,銅價(jià)上漲會(huì)影響下游企業(yè)的需求,尤其是銅粗加工企業(yè)。不過(guò)高企的銅價(jià)有利于冶煉廠進(jìn)行空頭套期保值。”肖宇非說(shuō)。
未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)如何?王思然認(rèn)為,從宏觀邏輯看,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向以及全球制造業(yè)或進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期,是推升銅價(jià)上漲的主要因素。從基本面看,銅消費(fèi)有兩個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn):一是新能源汽車、光伏等新能源行業(yè);二是印度、東盟等新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)銅的需求增長(zhǎng)。這些增長(zhǎng)點(diǎn)已接替?zhèn)鹘y(tǒng)房地產(chǎn)等領(lǐng)域的銅消費(fèi),推升了全球銅消費(fèi)增速。“不過(guò),銅價(jià)短期內(nèi)持續(xù)大幅上漲的可能性不大。無(wú)論是宏觀因素還是基本面要素,都很難看到強(qiáng)勁的改善。當(dāng)然,中長(zhǎng)周期內(nèi)銅價(jià)前景依然看好。預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期銅價(jià)會(huì)繼續(xù)跟隨全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而波動(dòng),但因新領(lǐng)域消費(fèi)拉動(dòng),銅價(jià)總體會(huì)拾級(jí)而上?!蓖跛既徽f(shuō)。
方正中期研究院院長(zhǎng)王駿表示,今年《政府工作報(bào)告》提出,大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè),加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新能源、新基建、新材料等方向成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手,銅的應(yīng)用和需求會(huì)日益旺盛。
不僅是銅,實(shí)際上,近段時(shí)間以來(lái)大宗商品估值抬升同時(shí)伴隨多頭資金入場(chǎng),許多品種的持倉(cāng)量明顯增加。中金公司認(rèn)為,近期國(guó)內(nèi)外宏觀預(yù)期有所改善,部分大宗商品因供給端出現(xiàn)調(diào)整預(yù)期,價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯。
“大宗商品向好,主要源自供給端偏緊和資金面利好。比如,供給方面,國(guó)際地緣政治緊張導(dǎo)致原油供給不確定因素增加,對(duì)能源化工板塊有一定的提振作用。”肖宇非說(shuō)。 (記者 祝惠春)
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