薄霧中的天津港，七彩碼頭開啟吞吐萬匯、奔流不息的一天。在天津國際貿(mào)易與航運(yùn)服務(wù)中心的工作電腦上，我國集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的盤面曲線不斷紅綠閃動(dòng)……集運(yùn)指數(shù)期貨與港口攜手，共同賦能我國航運(yùn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　集運(yùn)指數(shù)期貨“熱”起來

　　航運(yùn)業(yè)迎來大年。2023年，上海港集裝箱吞吐量突破4900萬標(biāo)準(zhǔn)箱，連續(xù)14年蟬聯(lián)全球第一。2024年上半年，天津港集裝箱吞吐量達(dá)1188萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長4.6%，再創(chuàng)歷史新高。航運(yùn)業(yè)的上市公司，如中遠(yuǎn)?？氐?，業(yè)績爆發(fā)，凈利潤增長顯著。

　　航運(yùn)業(yè)也迎來了風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2023年8月18日，我國首個(gè)航運(yùn)期貨品種——集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨是全球首個(gè)依托我國指數(shù)開發(fā)的航運(yùn)期貨品種，采用“服務(wù)型指數(shù)、國際平臺、人民幣計(jì)價(jià)、現(xiàn)金交割”的設(shè)計(jì)方案，面向全球交易者開放，用于對沖集裝箱運(yùn)輸市場的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，目前已順利完成了4次現(xiàn)金交割。短短一年，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨成為期市的“明星”。作為一個(gè)新品種，“場子熱起來”，有利于打開知名度，且作為一個(gè)國際化品種，也有利于闖世界。

　　上海期貨交易所副總經(jīng)理賀軍介紹，上市一年來，集運(yùn)指數(shù)期貨市場成交活躍。截至今年10月22日，累計(jì)成交量約4244萬手，累計(jì)成交額約3.48萬億元，日均成交額約123億元，成交量和活躍度遠(yuǎn)超境外。

　　日前，記者參加天津國際貿(mào)易與航運(yùn)服務(wù)中心獲批上海期貨交易所“強(qiáng)源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地的掛牌儀式。天津國際貿(mào)易與航運(yùn)服務(wù)中心主任曾全義告訴記者，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨填補(bǔ)了我國航運(yùn)衍生品市場的空白，也豐富了國際集運(yùn)市場風(fēng)險(xiǎn)管理的工具箱，得到了境內(nèi)外航運(yùn)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。

　　“集運(yùn)指數(shù)期貨流動(dòng)性很好，這是第一步?！比A泰期貨副總經(jīng)理李陳東表示，海運(yùn)承載了全球80%以上的商品運(yùn)輸。我國是航運(yùn)大國，約95%的進(jìn)出口貿(mào)易貨物量通過海運(yùn)完成。從2002年至今，我國港口集裝箱吞吐量均為世界第一。全球前十大集運(yùn)港口有7個(gè)在中國?！拔覈竭\(yùn)業(yè)硬件很硬，但是軟件還較軟?！崩铌悥|表示，國際集裝箱航運(yùn)業(yè)市場集中度較高，頭部10家船公司占比達(dá)到全球運(yùn)力的90%左右，運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)大。我國航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)力占世界份額的10%左右，定價(jià)權(quán)在國外，我國企業(yè)是被動(dòng)接受定價(jià)。但是隨著保障供應(yīng)鏈韌性與安全的戰(zhàn)略重要性日益顯現(xiàn)，未來我國航運(yùn)業(yè)也需要在國際海運(yùn)定價(jià)中發(fā)出中國聲音。

　　價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理功能初顯

　　當(dāng)下，我國企業(yè)正在積極布局海外制造、海外創(chuàng)牌、跨境電商等。其中，國際物流貫穿生產(chǎn)、流通、消費(fèi)各個(gè)環(huán)節(jié)。在全球供應(yīng)鏈建設(shè)的進(jìn)程中，韌性物流鏈建設(shè)要跑在前面。

　　中國交通運(yùn)輸協(xié)會航運(yùn)物流分會的執(zhí)行副秘書長藺宜坤是一個(gè)深耕國際物流20余年的老兵。他告訴記者，紅海沖突爆發(fā)以來，歐線航程時(shí)間延長、運(yùn)價(jià)波動(dòng)放大，疊加今年二季度以來出口需求超預(yù)期上行，歐線運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲，海運(yùn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)為企業(yè)經(jīng)營帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)、代理企業(yè)和航運(yùn)企業(yè)對運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求日益凸顯。尤其在光伏、紙漿、家具、輪胎等利潤微薄行業(yè)，對運(yùn)費(fèi)管理的需求非常高。“貨代拿到單子，既開心又擔(dān)心，因?yàn)椴恢烂魈斓倪\(yùn)費(fèi)是什么價(jià)。小公司有可能因?yàn)橐还P業(yè)務(wù)就虧沒了?！?/p>

　　集運(yùn)指數(shù)期貨送來了運(yùn)費(fèi)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。天津乾海國際供應(yīng)鏈有限公司是多家國際航商的訂艙代理。今年因運(yùn)費(fèi)上漲，他們在一筆訂單的現(xiàn)貨上虧了57萬元，但是在集運(yùn)指數(shù)期貨上掙了29萬元，減少了運(yùn)費(fèi)波動(dòng)帶來的損失，嘗到了甜頭?！吧舷掠纹髽I(yè)都在提升運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理意識和能力?！碧A宜坤表示。

　　在調(diào)研中，記者感受到貨代企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)管理的渴求。比如，國榮物流為規(guī)避運(yùn)價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)買入期貨進(jìn)行套保，虧損額從19萬元降低至4萬元。一德期貨有限公司總經(jīng)理呂擁華告訴記者，一德期貨服務(wù)的天津頭部貨代企業(yè)通過集運(yùn)指數(shù)期貨有效對沖了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨端的收益彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端的損失，平抑了運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)經(jīng)營造成的巨大影響。

　　一些大貨主也開始關(guān)注并使用集運(yùn)指數(shù)期貨來保值避險(xiǎn)。中哲集團(tuán)通過參與集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨套保交易，期貨端實(shí)現(xiàn)盈利23萬元，不僅抵消了運(yùn)費(fèi)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，期現(xiàn)合計(jì)還降低實(shí)際運(yùn)費(fèi)成本8萬元，達(dá)到幫助企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定利潤的目的。

　　目前從客戶來看，浙江、廣東等經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)的民營企業(yè)參與集運(yùn)指數(shù)期貨較多，一些我國大型海運(yùn)龍頭企業(yè)尚在觀察中。分析其中的原因，一德期貨有限公司副總經(jīng)理趙未夏表示，新品種的成長都需要一個(gè)認(rèn)知過程。一般來說，在期貨推出之前，產(chǎn)業(yè)上下游龍頭企業(yè)的話語權(quán)更大，期貨上市后，反而會更利好議價(jià)權(quán)較小的中小企業(yè)。

　　招商局物流集團(tuán)（天津）有限公司華北區(qū)域總經(jīng)理助理趙妍表示，目前航運(yùn)物流報(bào)價(jià)體現(xiàn)了“二八法則”，就是20%的大客戶貢獻(xiàn)80%的利潤，剩下的其他客戶就是到線上去隨行就市。相信隨著集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的上市和發(fā)展，行業(yè)定價(jià)會有一個(gè)大的變化。當(dāng)越來越多的企業(yè)趨向于利用期貨價(jià)格定價(jià)，期貨價(jià)格就會逐漸成為市場定價(jià)的核心?！耙话銇碇v，行業(yè)對期貨的態(tài)度，會經(jīng)歷從開始時(shí)不適應(yīng)、抵觸到接受并應(yīng)用，再到嫻熟運(yùn)用。所以，請對集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨多一份耐心和呵護(hù)?！壁w未夏表示。

　　期貨與港口攜手共成長

　　作為航運(yùn)業(yè)的中間環(huán)節(jié)，我國貨代行業(yè)的企業(yè)數(shù)量龐大，市場競爭激烈，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也普遍較弱?！爸行∝洿酒毡椴痪邆淦谪泴I(yè)人才，一般來講不鼓勵(lì)他們直接下場做期貨。希望期貨公司能利用集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨，創(chuàng)新一批好用易懂的運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，做好中小企業(yè)服務(wù)。”專家建議。

　　在調(diào)研中，記者還發(fā)現(xiàn)，一旦期貨與港口攜手，會激發(fā)出強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力。以天津港為例，華北是我國基礎(chǔ)工業(yè)的重要領(lǐng)地，鋼鐵、化工、機(jī)械制造占據(jù)天津周邊出口產(chǎn)品的重要位置。一些大宗商品的期貨交割庫設(shè)在天津港，讓港口依托產(chǎn)業(yè)和物流做深做實(shí)?，F(xiàn)在又多了集運(yùn)指數(shù)期貨這個(gè)橋梁，以金融之力促航運(yùn)之新，有助于提升航運(yùn)資源配置能力和航運(yùn)金融服務(wù)能級，有力推動(dòng)了天津作為北方國際航運(yùn)中心的建設(shè)?！昂竭\(yùn)與金融結(jié)合，聯(lián)合航運(yùn)、貿(mào)易、期貨市場各方力量，吸引更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、貿(mào)易資源、金融要素、航運(yùn)要素向天津集聚，為天津港建設(shè)世界一流港口提供了有力保障?！碧旖蚴猩虅?wù)局主要負(fù)責(zé)同志表示。

　　展望未來，賀軍表示，上期所將始終把風(fēng)險(xiǎn)防控放在首位，切實(shí)履行市場監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)，繼續(xù)維護(hù)集運(yùn)指數(shù)期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)大力實(shí)施“啟航工程”市場培育行動(dòng)方案，力爭建立一批覆蓋全國集運(yùn)產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)融服務(wù)基地、新增一批航運(yùn)產(chǎn)業(yè)客戶入市交易，進(jìn)一步提升期貨市場服務(wù)我國航運(yùn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力。 （記者 ?；荽海?/p>

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》

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