4月中旬，受多種因素影響，國內動力煤價格實現了止跌反彈。目前，環(huán)渤海5500大卡動力煤主流平倉價已經回升至每噸650元左右，反彈幅度超出了市場最初的預期。分析看來，此輪煤價回升有6個原因。

（資料圖片 來源互聯(lián)網）

　　一是4月中旬部分港口重新收緊煤炭進口，這是煤價反彈回升的引線（盡管后來證明進口政策收緊并沒有最初想象中那樣嚴格），直接改變了市場氛圍，扭轉了市場預期。

　　二是在市場預期和氛圍改善之后，部分在煤價下跌時持觀望態(tài)度的中小用戶很快恢復煤炭采購，活躍了市場，帶動了煤價回升。

　　三是當部分中小用戶和貿易商采購需求增加時，發(fā)現主產地并沒有太多現貨存煤，坑口煤價很快轉入上漲。

　　四是在煤價開始上漲后，貿易商捂盤現象嚴重（這也是港口庫存高企和煤價上漲并存的主要原因之一）。

　　五是在國內煤價出現反彈回升之后，國際貿易商隨即上調報價，國際煤價和國內煤價出現聯(lián)動上漲。

　　六是5月電廠發(fā)電耗煤量同比快速增長，電廠日耗淡季不淡，這也是支撐煤價持續(xù)走強、給市場賣家以信心的最主要因素。

　　在煤價短時間經歷了回升之后，近期繼續(xù)上漲的動力正逐步減弱，短期甚至還存在再度下跌的可能。原因主要有以下幾點：

　　一是相關部門對煤價快速上漲高度重視，并在采取可能的措施穩(wěn)定煤價。

　　二是目前國內有效煤炭產能是充足的。4月下旬，國家能源局發(fā)布了截至2017年年底的全國生產和建設煤礦生產能力情況。數據顯示，截至2017年12月底，全國證照齊全的生產煤礦產能為33.36億，進入聯(lián)合試運轉的產能有3.57億噸。許多人據此認為當前國內有效煤炭產能加上2.5億噸左右的煤炭進口，滿足不了煤炭需求。其實，這些人是不了解國內真實的煤炭產能情況，在這36.93億噸產能之外，至少還有三類產能可貢獻產量。一類是要核增的產能，這些產能中的部分之前就在貢獻產量，但是產能統(tǒng)計還是按照早前核準的生產能力進行統(tǒng)計；二類是因種種原因沒有納入統(tǒng)計的煤礦，這其中相當一部分是在正常生產的，這里就不一一列舉了；三類是建設接近尾聲的部分煤礦，這類煤礦可以貢獻部分工程煤。如果把這些全部算上，目前有效煤炭總產能超過42億噸。因此，煤炭產能絲毫不存在問題。

　　三是煤價回升必然會刺激企業(yè)生產，導致煤炭供應增加。4月全國原煤產量回升也證明了這一點。在產能充足的背景下，5月之后原煤產量必然會進一步回升。

　　四是“西煤東運”鐵路運力增加。今年大秦線和朔黃線運量合計可以增加5000萬噸左右。同時，年設計運能2億噸的蒙冀線的運量提升也將增加“西煤東運”的運量。

　　五是目前從產地到用戶各環(huán)節(jié)煤炭庫存整體處于高位。首先，煤炭價格在經歷了一個月左右的連續(xù)回升之后，買漲不買跌的市場心態(tài)導致貿易商囤煤量明顯增加。據了解，目前主要煤炭物流園區(qū)、煤場煤炭庫存較4月中旬均顯著增加，部分煤場甚至已經囤滿。其次，中轉港口煤炭庫存整體處于高位。5月17日，煤炭江湖匯總全國67個主要港口煤炭庫存，總計達5855萬噸，這一數據僅略低于4月中旬，較今年2月初增加1266萬噸，按可比口徑計算，較去年同期增加超過500萬噸。再其次，終端用戶煤炭庫存也處于較高水平。5月17日，六大發(fā)電集團沿海電廠煤炭庫存合計1304萬噸，較今年2月初低點增加444萬噸，較2017年同期增加68萬噸。對于水泥、建材等其他用煤行業(yè)來說，雖然沒有確切的庫存統(tǒng)計，但從其近一個月的采購情況來看，這些行業(yè)的煤炭庫存無疑也在一定程度上得到了補充。

　　六是雨季來臨，一方面會導致空調用電減少，另一方面也會導致水電出力提升，火電將被迫壓縮。

　　七是各地都在要求高耗能企業(yè)實行錯峰生產，這將相對減少夏季用電、用煤需求。

　　八是近期部分囤煤的和捂盤的貿易商開始愿意出貨。由于相關部門將加大調控力度，市場風險在不斷積累，這將導致短期市場供應進一步增加，最終抑制煤價上漲，甚至導致煤價出現回落。（李羽）

　　轉自：中國煤炭報

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