鋼價(jià)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲之后，近期開(kāi)始進(jìn)入下行通道，對(duì)于此輪鋼價(jià)的下跌，業(yè)內(nèi)人士多持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為這只是一次理性的周期性調(diào)整。筆者認(rèn)為，如果從產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)分配角度來(lái)看，市場(chǎng)“看不見(jiàn)的手”將通過(guò)價(jià)格漲跌方式對(duì)鋼材上下游不均衡的利潤(rùn)進(jìn)行重新分配，這也意味著未來(lái)鋼價(jià)仍有上漲空間。

　　按照現(xiàn)代營(yíng)銷的基本分析方法，分析一個(gè)市場(chǎng)常常從產(chǎn)業(yè)鏈入手。因此鋼材成本的漲跌必然會(huì)引起價(jià)值的轉(zhuǎn)移，從而形成利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈中不同行業(yè)、企業(yè)之間的重新分配。這種價(jià)值轉(zhuǎn)移需要一定的時(shí)間，也就是說(shuō)短期內(nèi)鐵礦石、焦煤等原燃料價(jià)格上漲所引發(fā)的鋼材生產(chǎn)成本上升不會(huì)很快傳導(dǎo)到下游產(chǎn)業(yè)，但隨著上下游產(chǎn)業(yè)間利潤(rùn)差距的加大，“看不見(jiàn)的手”就會(huì)發(fā)揮作用，將上下游間的利潤(rùn)進(jìn)行重新分配。

　　目前以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為中心的產(chǎn)業(yè)鏈正處于利潤(rùn)短期分配不均的階段。鋼鐵產(chǎn)業(yè)的盈利水平低于全國(guó)工業(yè)平均水平，處于低位。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度國(guó)內(nèi)77戶大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)217.74億元，比2009年第四季度的254.1億元減少36.36億元，環(huán)比下降14.31%，銷售利潤(rùn)率僅為3.25%，77家大中型鋼鐵企業(yè)中有10家虧損，虧損面為12.98%。而下游主要用鋼產(chǎn)業(yè)，以機(jī)械行業(yè)為例，第一季度機(jī)械行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)25.7%，高于同期全國(guó)工業(yè)增速6.1個(gè)百分點(diǎn)，銷售增長(zhǎng)快于生產(chǎn)增長(zhǎng)，全行業(yè)盈利水平和增速達(dá)到歷史最高。

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來(lái)講，鋼材漲價(jià)是鋼企消化高成本的重要路徑之一，尤其在上下游利潤(rùn)出現(xiàn)“梯度”的時(shí)候，利潤(rùn)自然會(huì)從“高處”流向“低處”，只是需要一定的時(shí)間，而利潤(rùn)流動(dòng)的標(biāo)志就是鋼材價(jià)格的變動(dòng)。另外，鋼鐵工業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈前端產(chǎn)業(yè)，一旦無(wú)法將鋼鐵企業(yè)的高成本壓力向下游轉(zhuǎn)移，不僅會(huì)對(duì)鋼鐵企業(yè)形成致命的沖擊，還會(huì)“貽害”眾多的下游產(chǎn)業(yè)，而且價(jià)值分配的不平衡也將制約宏觀經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　目前鋼鐵行業(yè)之所以能夠把成本壓力向下游用鋼行業(yè)轉(zhuǎn)移，主要原因包括：一是下游行業(yè)數(shù)量眾多，鋼鐵行業(yè)的成本壓力可以進(jìn)行有效分散，不會(huì)對(duì)某一下游行業(yè)產(chǎn)生重大危害，另外就是這些主要用鋼行業(yè)如建筑、機(jī)械制造、造船和汽車等目前的盈利能力均強(qiáng)于鋼鐵行業(yè)，增強(qiáng)了鋼鐵企業(yè)的議價(jià)能力；二是因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的集中度雖然遠(yuǎn)低于歐洲和日本等地區(qū)和國(guó)家的鋼鐵行業(yè)，但相對(duì)于數(shù)量眾多且用鋼分散的建筑、機(jī)械等行業(yè)來(lái)說(shuō)，鋼鐵行業(yè)在規(guī)模和集中度方面處于強(qiáng)勢(shì)地位；三是因?yàn)殇撹F是工業(yè)原材料行業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈的前端，下游產(chǎn)業(yè)對(duì)鋼材的需求彈性較小，絕大多數(shù)用鋼行業(yè)不會(huì)因?yàn)殇摬膬r(jià)格的變動(dòng)而停止使用鋼材。

　　綜上所述，在鐵礦石等冶金原燃料價(jià)格下降可能性不大、鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)水平低的前提下，鋼鐵企業(yè)將成本壓力向下游轉(zhuǎn)移是必然且可行的。因此從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配角度預(yù)計(jì)，鋼價(jià)經(jīng)過(guò)此輪理性下調(diào)之后將進(jìn)入新一輪的上漲周期。

來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)

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