險資投資信托計劃規(guī)模已連續(xù)三年下滑。中國保險資產管理業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《中國保險資產管理業(yè)發(fā)展報告（2024）》（簡稱《報告》）顯示，截至2023年末，有可比數(shù)據(jù)的185家保險機構配置信托計劃規(guī)模約1.20萬億元，同比減少5.43%。這一數(shù)據(jù)延續(xù)了2021年、2022年的險資配置信托計劃逐年縮減的態(tài)勢，較2020年峰值減少約4500億元。

　　從資產占比看，2023年末，185家保險機構涉及保險資金投資規(guī)模25.53萬億元，信托計劃占比約4.72％，較2022年末下降0.78個百分點。從各機構來看，不同類型和不同規(guī)模的保險機構在大類資產配置上有些許差異。《報告》顯示，對信托計劃的配置比例較高的是大型（投資資產規(guī)模1000億元至5000億元之間）、中型（投資資產規(guī)模100億元至1000億元之間）人身險公司和中型財險公司，2023年末這幾類機構配置信托計劃的比例都在7%左右。

　　根據(jù)《報告》，險資在2023年投資規(guī)模減少的品種不僅有信托計劃，還包括組合類產品（股票及混合類）、銀行存款、股權投資。與此同時，險資投資規(guī)模增長的主要是利率債、公募基金（股票及混合型）、投資性房地產，其中，配置利率債規(guī)模增至8.32萬億元，同比增速達28.45％。

　　債權計劃成為險資配置的第一大類非標固收投資品種。數(shù)據(jù)顯示，2023年末185家保險機構對債權計劃的投資規(guī)模為1.37萬億元，同比增長8.37%，債權計劃在險資投資資產中占比為5.40％。

　　對于投資信托規(guī)模減小，有業(yè)內專家分析稱，一方面是融資類信托額度壓降，信托產品供給減少，符合險資風控要求的優(yōu)質項目更少；另一方面，地產信托近年頻頻出現(xiàn)違約，保險投資信托更加謹慎。

　　事實上，此前在非標資產中，信托計劃曾長期是險資配置的第一大固收類品種。自2012年放開投資信托計劃以來，保險資金投向信托計劃規(guī)?？焖僭鲩L，從2012年的不到300億元，到2017年突破萬億元，2020年末，險資配置信托計劃規(guī)模達到1.65萬億元的峰值。而歷經三年規(guī)模連續(xù)下降后，險資配置信托規(guī)模仍在萬億元以上，信托計劃仍是險資的主要配置產品。

　　“險資配置信托計劃下滑，只是市場短期效應。在回歸本源、聚焦主業(yè)的同時，兩類機構仍有很多合作空間。”有市場資管專家表示，信托公司與保險資管公司等保險機構合作已久，包括發(fā)起設立保險金信托、探索養(yǎng)老金融領域等。另外，雙方還能提供財務顧問服務。

　　該專家介紹，信托公司在保險資管公司設立并管理投資計劃的過程中，為保險資管公司提供盡職調查、協(xié)助撰寫投資計劃申報材料、銷售投資計劃、協(xié)助投后管理及與投資計劃受益人溝通等方面的服務；在信托計劃發(fā)起設立的過程中，保險資管公司利用其業(yè)務優(yōu)勢和咨詢能力，為信托公司提供保險資金投資政策咨詢、協(xié)助對接潛在投資項目及項目投資人、協(xié)助與投資人的聯(lián)系溝通等服務。此外，有的信托公司不拘泥于信托計劃形式，其旗下備案私募基金管理人從基金管理人視角，與保險機構創(chuàng)新合作PE私募股權投資基金、S基金、不動產私募股權投資基金、新能源等項目類基金。

　　今年6月，在中國信托業(yè)協(xié)會、中國保險資產管理業(yè)協(xié)會主辦的“信托公司與保險資管公司合作機遇與展望”主題沙龍活動上，與會人士認為，保險資管業(yè)與信托業(yè)的合作源遠流長，雙方已在投資管理類業(yè)務、保險金信托業(yè)務、信用保險服務等領域開展實踐。未來，雙方可在合作模式創(chuàng)新、產品開發(fā)設計、數(shù)據(jù)信息交流、產品信用評級等諸多領域共同探索，為資管市場高質量發(fā)展作出積極貢獻。

　　另外，在服務實體經濟方面，例如在科技金融領域，信托業(yè)和保險業(yè)可以共同發(fā)力，以股權投資引導、股貸聯(lián)動、資金+資源雙管支持等方式，為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位、全生命周期金融服務，推動科技產業(yè)發(fā)展實現(xiàn)突破。

　　雙方在綠色金融領域亦有合作空間?！靶磐泄竞捅ｋU資管公司在綠色金融這篇大文章中的合作大有可為，可以進一步發(fā)揮金融機構在促進經濟社會發(fā)展全面綠色轉型中的重要作用?！比A鑫信托業(yè)務總監(jiān)朱昆鵬此前表示，綠色信托產品契合保險資管機構的投資偏好和風險偏好，可以作為保險資管機構非常重要的資產配置選擇。一方面，保險資金具有久期長和穩(wěn)健的特征，能夠為綠色信托項目提供資金供給，并形成良好的期限匹配；另一方面，綠色信托產品能夠滿足保險資金追求投資收益安全穩(wěn)定的需求。（記者 鐘源）

　　轉自：經濟參考報

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