國慶小長假后首個交易日，人民幣匯率顯著上升超過 1.7%。截至10月9日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙升破 6.70 后，市場對人民幣匯率升值的預期顯著增強。人民幣升值速度再次成為市場關注焦點。

　　10月10日央行發(fā)布公告稱，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩(wěn)，跨境資本流動有序，外匯市場運行保持穩(wěn)定，市場供求平衡。

　　為此，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調為0。

　　央行在公告中指出，下一步將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　值得注意的是，自“8.11”匯改以來，外匯風險準備金率工具一共經歷過4次調整使用。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，央行下調遠期售匯風險準備金率的目的，是為了降低企業(yè)和個人遠期售匯業(yè)務的成本，增加企業(yè)遠期購匯的積極性?！耙驗榇饲把胄袉舆h期售匯業(yè)務的風險準備金的目的是為了阻止投機性的遠期購匯，減少對人民幣匯率貶值的沖擊?！?/p>

　　外匯風險準備金率4次調整

　　據了解，外匯風險準備金制度創(chuàng)立于2015年，屬于逆周期調節(jié)工具，通過調整來防止人民幣過度升值或貶值，實現(xiàn)人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動。

　　2015年“8.11”之后，為抑制外匯市場過度波動，央行將銀行遠期售匯業(yè)務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售匯業(yè)務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率定為20%。

　　2017年9月，人民幣貶值壓力消除，央行及時調整前期為抑制外匯市場順周期波動出臺的逆周期宏觀審慎管理措施，將外匯風險準備金率調整為0。

　　2018年8月，人民幣貶值預期升溫，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期波動的跡象，央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0調整為20%。

　　此次調整是繼2018年8月央行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調到20%后，再次恢復至0。

　　而遠期售匯業(yè)務是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產品。該業(yè)務是銀行與客戶協(xié)商簽訂遠期結售匯合同，約定將來辦理結匯或售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限。到期外匯收入或支出發(fā)生時，即按照遠期結售匯合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結匯或售匯，借以規(guī)避匯率風險和固定換匯成本。

　　“外匯風險準備金率屬于逆周期調節(jié)工具，通過調整，防止人民幣過度升值或貶值，實現(xiàn)人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動。”民生銀行首席研究員溫彬認為，人民幣對美元匯率總體要保持在合理區(qū)間水平雙向波動，但是近期人民幣對美元升值過快，升值壓力較大，此次央行下調外匯風險準備金率會降低銀行遠期售匯的成本，從而增加企業(yè)在遠期購買美元的需求，會使得人民幣對美元遠期價格出現(xiàn)升值，進一步引導近期現(xiàn)匯市場的人民幣走勢，從而實現(xiàn)人民幣對美元在合理均衡水平雙向波動的目標。

　　保持人民幣合理均衡

　　6月初至今，人民幣兌美元匯率漲幅已高達近6%。在岸人民幣兌美元在三季度漲幅達到3.89%，為2008年第一季度來最大單季漲幅。

　　在國慶中秋假期后的首個交易日，在岸人民幣兌美元匯率更是補漲逾1100點。在岸、離岸匯率均升破6.70關口，創(chuàng)17個月來新高。

　　對于在此時調整外匯風險準備金率，中信證券分析師明明認為，“央行不追求趨勢升值，人民幣匯率合理均衡仍然是主要目標?！?/p>

　　明明進一步分析道，八月份以來受美元總體弱勢，包括美聯(lián)儲寬松貨幣政策的影響，美元持續(xù)走弱，人民幣最近一兩個月累計升值的幅度比較大?！翱紤]到中國現(xiàn)在貨幣政策的匯率目標仍然是保持人民幣合理均衡，那么在人民幣累計升值幅度已經比較大的時候，有必要進行周期調節(jié)。所以，通過下調遠期售匯業(yè)務的準備金，可以進一步平衡外匯市場的供需，從而實現(xiàn)人民幣匯率在合理均衡的位置上保持穩(wěn)定?！?/p>

　　展望后續(xù)人民幣匯率走勢，謝亞軒表示，中期看，美元已進入弱勢周期，將從103的高位回落至70左右，回落幅度達30%。“相應的從2020年5月28日7.16的高點開始回落算起，人民幣兌美元匯率已進入升值周期，將升至6.0至6.5之間。不過，歷史不會簡單重復，考慮央行進一步推進人民幣匯率市場化和金融市場開放的政策意圖，這輪人民幣升值周期或將突出表現(xiàn)在匯率波動性提高，市場化程度提高，受國際資本流動影響更為顯著等幾個方面?！?/p>

　　近日央行行長易綱在《中國金融》撰文也指出，成功經濟體必須保持幣值穩(wěn)定，這不僅包括國內物價水平的穩(wěn)定，也包括匯率的基本穩(wěn)定。若匯率發(fā)生較大幅度貶值，即便國內生產總值的本幣價值上去了，換成其他國際儲備貨幣價值也會下來，這既會影響本國在國際競爭中的地位，也影響老百姓的對外購買力。匯率劇烈波動，還會影響國內外對本國經濟的信心，不利于經濟主體正常的貿易投資活動。

　　轉自：華夏時報

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