曾幾何時，打新曾經(jīng)一度成為基金追求投資收益的途徑之一，其對債券型基金的整體收益貢獻更為顯著。然而，隨著新股持續(xù)高估值、高密度發(fā)行，基金的打新收益率銳減，甚至出現(xiàn)浮虧，不得不轉(zhuǎn)型謀生路。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來上市的9只新股，6只已經(jīng)破發(fā)。新股的破發(fā)，使得參與打新的基金整體浮虧。

　　打新頻頻折戟，逼著基金將目光轉(zhuǎn)向債券市場。據(jù)悉，在2011年大跌背景下，債券基金平均凈值增長率為2.24%；而2010年，債基也有3.12%的正收益。

　　債券基金分為純債基金和一級債基。截至2011年12月31日，境內(nèi)已發(fā)行的純債基金僅有8只，一級債基則達55只。

　　據(jù)了解，一級債基是指投資股票一級市場的非純債型債券基金，即一般的打新股基金。通俗地講，也就是以投資債券為主，不參與二級市場炒股的債券型基金。該類債基風險高于純債基，低于二級債基；收益一般也高于純債基，低于二級債基。

　　據(jù)悉，對一級債基而言，由于規(guī)定資產(chǎn)不高于20%的部分可參與新股發(fā)行，暫停新股認購必然會對其投資管理產(chǎn)生影響，產(chǎn)品特性或?qū)⑴c純債基金趨于一致。

　　金證券研究中心數(shù)據(jù)顯示，去年四季度債市股市走勢背離，基金持債連續(xù)三個月回升，10月份基金增持債券381.08億元，11月份基金增持449.65億元，12月份基金增持482.26億元。四季度的突擊持債，使得基金全年持債總量同比激增。中央國債登記結(jié)算公司公布的2011年12月統(tǒng)計月報顯示，基金公司2011年末債券托管量較2010年末增加4960.46億元，增幅為24%。

　　業(yè)內(nèi)人士對記者分析，基金連續(xù)增持債券或意在震蕩市中適當調(diào)整資產(chǎn)配置。

　　打新資金進入債市

　　對于今年債券市場行情，業(yè)界人士一致看好，認為貨幣政策的松動將使債券市場走牛。

　　華泰聯(lián)合研究員王昉表示，一級債基等債券型基金減少對新股的投資比例，會增加對貨幣市場的資金供給。

　　“從近期債券市場走勢看，安全并具備較優(yōu)收益率的可配置券種略有減少，但如果資金面預期趨于穩(wěn)定，將推動打新資金進入債券市場，或?qū)袌龉┣螽a(chǎn)生一定影響，增加對債券的需求?！蓖鯐P說。

　　嘉實基金首席投資官戴京焦在接受《金證券》采訪時表示：“在通脹見頂回落，經(jīng)濟增速向下超過政府容忍范圍的情況下，降息、降低存款準備金率等貨幣政策的松動都會帶來債券市場的牛市?！?/p>

　　國海證券分析師高勇標認為，目前高評級信用債收益率處于歷史偏高水平，既可以規(guī)避信用風險，又可以獲取票息收入，仍然具有較好的投資價值。但他提醒，短期流動性的緊張和CPI的反復，可能會對做多情緒產(chǎn)生階段性抑制作用，投資者需要做好提前準備。

來源：金陵晚報

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