匯豐中國公布，2月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為49.7，為四個月以來最高，但仍處榮枯分界線50以下，表明整體經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢并未改變。

　　PMI是一個宏觀經(jīng)濟先行指標，如果高于50說明經(jīng)濟處于擴張態(tài)勢，反之說明經(jīng)濟處于萎縮態(tài)勢。區(qū)別于國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會每月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，匯豐中國制造業(yè)PMI也被稱為“民間PMI”。

　　匯豐一般較最終數(shù)據(jù)提前一周左右公布中國制造業(yè)PMI的初值或預覽值.2012年1月匯豐中國制造業(yè)PMI最終數(shù)據(jù)為48.8，已回升至三個月來最高點。

　　經(jīng)濟疲弱態(tài)勢未改

　　細觀2月PMI數(shù)據(jù)，PMI的回升主要是因為產(chǎn)出指數(shù)的回升。數(shù)據(jù)顯示，2月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為50.1，明顯高于1月的47.6，創(chuàng)出4個月以來最高。

　　對此，匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌評論稱，這或許是受春節(jié)后生產(chǎn)活動加快的影響，所以數(shù)據(jù)出現(xiàn)了小幅改善。

　　“但這并不改變整體經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢?！鼻瓯髲娬{(diào)。

　　顯見的是，本月數(shù)據(jù)中一個最值得關注的不好信息是，本月新出口業(yè)務訂單由上月的微幅增長變?yōu)槲s狀態(tài)。據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，2月新出口訂單指數(shù)其實已驟降至47.4，創(chuàng)下八個月最低水平。這或許說明，在歐債危機等因素影響下，中國出口形勢不容樂觀。

　　此外，匯豐昨日公布的預覽分項數(shù)據(jù)顯示，2月份采購數(shù)量繼續(xù)減速，但和上月不同的是，成品庫存卻有所增加。這或許說明，整個下游需求顯然不能盡如人意。

　　屈宏斌昨日就稱，近期內(nèi)需增長尚未出現(xiàn)實質(zhì)性的反彈，而外部需求還在惡化，進一步加劇了經(jīng)濟增長下行的風險。

　　國開證券宏觀經(jīng)濟分析師杜征征昨日也對最新PMI數(shù)據(jù)評價稱，雖然當月數(shù)據(jù)有所回升，但還是在榮枯分水嶺下方震蕩，經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù)。

　　政策寬松兩難

　　針對最新數(shù)據(jù)，屈宏斌昨日表示，隨著通脹壓力繼續(xù)緩解，中國央行應該在今年首次調(diào)降準備金率之后繼續(xù)加強政策寬松的力度。

　　不過，對此市場也有更為謹慎的聲音。有市場人士注意到，2月投入和產(chǎn)出價格指數(shù)雙雙上漲，表明制造業(yè)者仍面臨較大成本壓力且正努力將其向消費者領域轉(zhuǎn)嫁。

　　這就是說，一方面經(jīng)濟在下滑可能決策層面確實需要出臺刺激政策，但另一方面，可能眼下還是得防范通脹反彈的風險，貨幣政策不能過度寬松。

　　國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，因為春節(jié)因素導致食品價格等大漲，中國1月CPI同比漲幅意外反彈至4.5%，結(jié)束了此前連續(xù)五個月下降的趨勢。

　　除了通脹因素，從早報記者昨日收集到的評論來看，也有分析機構(gòu)認為2月份PMI數(shù)據(jù)其實不算太差。

　　高盛高華就說，2月份匯豐PMI顯然表現(xiàn)良好，因為“雖然當月數(shù)據(jù)因受到春節(jié)效應干擾而比其他月份數(shù)據(jù)存在更大的不確定性編注：因為去年春節(jié)在2月份，但基本排除春節(jié)因素干擾的1-2月份累計數(shù)據(jù)也從去年12月份的48.7升至49.3”。

　　“我們預計當前的環(huán)比增速與工業(yè)產(chǎn)值為15%-16%、GDP為9.5%左右的趨勢水平相距不遠?！备呤⒏呷A在最新報告中稱。

　　按照既定計劃，官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)終值都將于3月1日發(fā)布。

來源：東方早報

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