出席“劍橋能源周”的專家日前表示，隨著美國(guó)頁(yè)巖油氣不斷開(kāi)發(fā)，美國(guó)原油日產(chǎn)量大幅提高，這對(duì)原油市場(chǎng)的供需形勢(shì)產(chǎn)生影響，加劇了國(guó)際原油市場(chǎng)波動(dòng)。但是，大型油氣企業(yè)日益介入以中小企業(yè)為主的美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)，以及頁(yè)巖油氣企業(yè)因投資回報(bào)壓力進(jìn)行整合或許會(huì)帶來(lái)改變。
國(guó)際咨詢機(jī)構(gòu)IHS馬基特公司負(fù)責(zé)金融服務(wù)與能源業(yè)務(wù)的副總裁羅杰·迪萬(wàn)表示，2018年第四季度國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)了極大波動(dòng)，而造成這一波動(dòng)的原因是結(jié)構(gòu)性的。迪萬(wàn)在出席“劍橋能源周”有關(guān)研討會(huì)時(shí)說(shuō)，頁(yè)巖油氣發(fā)展帶來(lái)了這一結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而且這一問(wèn)題至今尚未解決。
迪萬(wàn)在接受記者采訪時(shí)表示，在油價(jià)上漲時(shí)，頁(yè)巖油氣公司傾向于加大開(kāi)支，而在油價(jià)下跌時(shí)，需要時(shí)間才能減少開(kāi)支。這一機(jī)制造成了市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩。
據(jù)介紹，美國(guó)頁(yè)巖油氣公司通常在每年年初設(shè)定全年的開(kāi)支預(yù)算。油價(jià)如果走高，這些企業(yè)將持有更多資金，可以加大生產(chǎn)力度。而在油價(jià)下跌時(shí)，頁(yè)巖油氣公司仍繼續(xù)執(zhí)行原定的開(kāi)支預(yù)算，通常要等到新財(cái)年才作出調(diào)整。
不過(guò)，專家認(rèn)為大型油氣企業(yè)日益介入以中小企業(yè)為主的美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)，以及頁(yè)巖油氣企業(yè)因投資回報(bào)壓力進(jìn)行整合或許會(huì)帶來(lái)改變。
康菲石油首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家海倫·柯里在“劍橋能源周”期間接受記者采訪時(shí)表示，與中小型企業(yè)不同，康菲石油公司看待油價(jià)時(shí)以長(zhǎng)期視角開(kāi)展投資，不會(huì)因?yàn)槎唐趦r(jià)格波動(dòng)就調(diào)整產(chǎn)量。“我們要實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)定的生產(chǎn)，為股東提供可靠的回報(bào)。”
美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)量近年來(lái)大幅增加，除得益于技術(shù)創(chuàng)新外，也離不開(kāi)大量資金支持。但隨著投資周期接近尾聲，投資者需要撤出投資，油氣企業(yè)面臨提高投資回報(bào)、改善業(yè)績(jī)的壓力，美國(guó)油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)勢(shì)頭或?qū)⒁虼耸艿經(jīng)_擊。
與大型油氣企業(yè)長(zhǎng)周期投資不同，美國(guó)中小型油氣公司外部融資通常通過(guò)私募股權(quán)等方式進(jìn)行，而私募股權(quán)投資周期通常為3至5年。作為股東的私募股權(quán)基金無(wú)疑對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略有著顯著影響力，油氣企業(yè)勢(shì)必面臨壓力提高投資回報(bào)率以讓現(xiàn)有投資者順利撤出。而要繼續(xù)在市場(chǎng)上融資，油氣企業(yè)更加需要向投資者展示自身的贏利能力。
據(jù)了解，在沖業(yè)績(jī)的壓力下，一些美國(guó)頁(yè)巖油氣公司資本支出明顯下降。美國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Rystad能源公司最近對(duì)45家美國(guó)頁(yè)巖油氣公司進(jìn)行的研究顯示，這些頁(yè)巖氣企業(yè)2019年資本支出計(jì)劃平均縮減了5%。
事實(shí)上，近年來(lái)美國(guó)油氣企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)經(jīng)營(yíng)策略和業(yè)務(wù)模式做出調(diào)整，包括降低生產(chǎn)成本以提高企業(yè)贏利能力等。據(jù)專家介紹，得益于技術(shù)創(chuàng)新，美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采成本近幾年下降較快，未來(lái)還有進(jìn)一步下降空間。
中小頁(yè)巖油氣企業(yè)壓縮資本支出，或?qū)?duì)美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)量乃至整個(gè)原油產(chǎn)量產(chǎn)生沖擊。美國(guó)能源信息局日前發(fā)布能源展望報(bào)告，下調(diào)2019年和2020年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增幅預(yù)期。
PRICE期貨集團(tuán)高級(jí)分析師菲爾·弗林表示：“這只是開(kāi)始，現(xiàn)實(shí)是很多企業(yè)并不賺錢，現(xiàn)在要維持高產(chǎn)量很困難。油氣公司一旦后撤，增加石油產(chǎn)量將變得更加困難。”（記者 王婧 劉亞南）
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