剛剛閉幕的全國金融工作會議強調，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險是金融工作的永恒主題，要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風險放在更加重要的位置。海外人士認為，這次會議體現(xiàn)了中國決策者統(tǒng)籌國內國際經(jīng)濟金融大局做出的明智政策判斷。當前世界經(jīng)濟持續(xù)復蘇，但在國際金融領域出現(xiàn)一些新的風險點不容輕視。
風險一：美聯(lián)儲加息與“縮表”風險
今年6月，美聯(lián)儲年內第二次加息，市場普遍預計美聯(lián)儲今年12月將再加息一次。美國此輪加息周期，其步伐屬于“慢剎車”，即加息步子小，加息節(jié)奏穩(wěn)，并且對市場的預期管理做得比較充分，沒有過度的“政策意外”。
除了加息，與美聯(lián)儲有關的一個新的重要風險在于縮減資產負債表（“縮表”）。美聯(lián)儲在6月份加息的同時公布了“縮表”計劃。
2008年金融危機后，美聯(lián)儲先后通過三輪量化寬松貨幣政策（QE）購買大量美國國債和機構抵押貸款支持證券，其資產負債表的規(guī)模從危機前的不到1萬億美元膨脹至目前的約4.5萬億美元。
“縮表”可謂“QE”的反向操作，其對美國經(jīng)濟產生的影響以及對世界經(jīng)濟的外溢影響不容小視。美聯(lián)儲“縮表”關鍵在于避免長期利率水平失控，如果長期利率大幅跳升，就會傷害美國經(jīng)濟復蘇，其外溢影響也可能導致全球金融市場動蕩并誘發(fā)風險和危機。
風險二：全球貨幣政策轉向風險
在美聯(lián)儲收緊銀根貨幣政策的影響下，歐英日等主要經(jīng)濟體和儲備貨幣發(fā)行主體的貨幣政策出現(xiàn)新動向。不少分析人士和投資者擔心，全球利率處于歷史低位和央行史無前例購買國債的時代很快要告終。
歐洲央行近日維持了寬松政策，但排除了進一步降息的可能性，認為歐元區(qū)通縮風險消失，這表明其已經(jīng)在謹慎考慮未來如何從刺激政策中退出。英國央行將基準利率維持在0.25％的歷史低位，同時維持國債購買規(guī)模，但表示考慮未來幾年逐步撤出超寬松政策，正在制定對銀行提出逆周期資本要求。日本央行盡管仍在擴大貨幣供應量，但告知公眾正在思考如何退出貨幣刺激。
風險三：全球債務風險
當前，全球主要經(jīng)濟體公共債務過高的情況沒有根本改變。
根據(jù)國際貨幣基金組織今年4月的《全球財政監(jiān)測》報告，今明兩年全球政府財政赤字占國內生產總值（GDP）比例將繼續(xù)有所惡化。今明兩年全球政府財政赤字比率分別為3.4％和3.1％，比去年同期的預測分別惡化0.2和0.4個百分點。
最近幾十年來，全球經(jīng)濟增長的債務密集度顯著上升。也就是說，要驅動同樣水平的經(jīng)濟增長，需要提供越來越多的債務增量。然而，債務累積通常會造成資產價格泡沫的膨脹，最終引爆金融危機。而在金融危機爆發(fā)后，由于較高的債務積壓，又會使得經(jīng)濟復蘇變得非常緩慢，甚至曠日持久。
風險四：金融業(yè)出現(xiàn)自滿情緒
最近，美國銀行業(yè)彌漫著一股樂觀情緒。美聯(lián)儲6月28日批準了34家美國大銀行的分紅和股票回購計劃，這標志著美聯(lián)儲對銀行業(yè)的年度壓力測試順利完成。
分析人士認為，美聯(lián)儲這項壓力測試獲得全面通過一方面表明，美國銀行業(yè)自身抗風險能力顯著增加；另一方面，這一“優(yōu)秀答卷”是在美國放松金融監(jiān)管的背景下實現(xiàn)的，有關壓力測試的方法論已經(jīng)放松了要求。從金融倫理的本質上看，美國金融業(yè)“大不可倒”的問題并沒有從根本上解決。
實際上，全球主要經(jīng)濟體的銀行業(yè)仍存在局部危機點。歐洲第四大經(jīng)濟體意大利面臨的銀行危機事件就是一例。意大利政府6月25日宣布撥款52億歐元，救助兩家瀕臨破產的地方銀行。
風險五：與金融科技等新技術伴生的新風險
6月27日，全球遭受新一輪勒索病毒攻擊，俄羅斯最大的石油公司、烏克蘭切爾諾貝利核設施輻射監(jiān)測系統(tǒng)以及歐美等多國企業(yè)紛紛中招。與今年5月爆發(fā)的“永恒之藍”勒索蠕蟲病毒攻擊類似，被襲擊的設備被鎖定，并被索要300美元比特幣贖金。網(wǎng)絡攻擊和勒索病毒對全球金融體系的穩(wěn)定性造成影響。
另一方面，金融科技（FinTech）方興未艾。微信、支付寶等各類電子支付的迅速拓展使“無現(xiàn)金社會”日益成為全球普及的新現(xiàn)象，改變著全球金融版圖。與此相伴，資金的即時跨界流動變得更加容易和不可控。這對全球的金融規(guī)則、金融監(jiān)管都在形成新的挑戰(zhàn)。（記者劉麗娜 高攀 金旼旼）
轉自：經(jīng)濟參考報
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