最新數(shù)據(jù)顯示,美國7月消費者信貸總額增加255億美元,創(chuàng)下2022年11月以來最大增幅,凸顯非循環(huán)信貸和信用卡賬單激增。與此同時,勞動力市場進(jìn)一步降溫。這些數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲在9月會議上大幅降息的預(yù)期,美國經(jīng)濟(jì)依舊面臨很大的不確定性。
消費者信貸意外增長
據(jù)路透社報道,當(dāng)?shù)貢r間9月9日,美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示,7月美國消費者未償還信貸總額增加255億美元,這一增幅超出了對經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查的所有預(yù)測。包括信用卡在內(nèi)的未償還循環(huán)債務(wù)增加106億美元,為五個月來的最高水平。非循環(huán)信貸,如汽車購買貸款和學(xué)費貸款,激增了148億美元。
借貸的增加幫助推動了美國7月零售額創(chuàng)下自2023年初以來的最大增幅。其中包括機(jī)動車購買量的增加。然而,如果消費者變得更加謹(jǐn)慎,背負(fù)更大的信用卡賬單和高利率貸款將對支出構(gòu)成風(fēng)險。報道稱,盡管美聯(lián)儲決策者下周料將邁出降低基準(zhǔn)利率的第一步,但美聯(lián)儲的行動需要一段時間才能轉(zhuǎn)化為更低的消費者融資成本。
隨著美國政府疫情補(bǔ)貼的結(jié)束,許多美國人已經(jīng)耗盡疫情期間累積的“超額儲蓄”,信用卡違約率開始持續(xù)升高。紐約聯(lián)儲近期發(fā)布的一份報告顯示,雖然今年第二季度總體消費者債務(wù)拖欠比例保持在3.2%,但新出現(xiàn)拖欠的汽車和信用卡貸款比例繼續(xù)攀升。拖欠至少30天的汽車貸款比例是2010年以來最高的。新拖欠的信用卡債務(wù)比例上升至9.05%,為12年來的最高水平。此前,2024年一季度逾期30天信用卡違約率和逾期90天信用卡違約率分別為8.93%和6.86%,創(chuàng)2011年二季度和2011年三季度以來的新高。
有分析指出,目前,美國通脹率在2022年創(chuàng)下40年高點以來已大幅回落,但與疫情之前相比累計漲幅仍接近20%,民眾的實際感受是物價水平依然很高。有數(shù)據(jù)顯示,與美國總統(tǒng)拜登上任前相比,美國家庭每年在同樣的商品和服務(wù)上要多花1.7萬美元。
美聯(lián)儲發(fā)布的7月全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告顯示,消費者對價格更為敏感,低收入人群通過只買必需品、減少消費和尋找價格替代來減少開支。麥肯錫的調(diào)查報告也佐證了這一判斷,出于對高物價下個人財務(wù)狀況的擔(dān)憂,除食品和服裝繼續(xù)維持消費勢頭外,美國消費者削減了其他領(lǐng)域的支出,并開始了“消費降級”:減少購買數(shù)量,尋找更低的價格,或者推遲購買。
就業(yè)市場進(jìn)一步走弱
消費者承受壓力的同時,美國勞動力市場則在降溫。美國勞工部近日公布的職位空缺和勞動力流動調(diào)查(JOLTS)顯示,衡量勞動力需求的職位空缺7月降至767.3萬個,為2021年1月以來的最低水平。
衡量美國新增就業(yè)崗位的指標(biāo)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)8月增加14.2萬人,低于預(yù)期。美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人口為11.4萬人,遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的17.5萬人。今年4月至8月,美國平均每月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅13.5萬人,低于2019年均值的16.6萬人。
同時,過去幾個月的平均就業(yè)增幅放緩至2021年初以來的最低水平。截至2024年7月,美國失業(yè)率已連續(xù)四個月上升,達(dá)到2021年末以來的最高水平。
同步降溫的還有工資增幅。美國2024年一季度薪資漲幅不及預(yù)測值的一半。美國費城聯(lián)邦儲備銀行消費者金融研究所公布的調(diào)查結(jié)果顯示,有超過三分之一的人擔(dān)心未來7至12個月的收支平衡。
美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示,8月美國平均時薪環(huán)比上漲0.4%,同比上漲3.8%。雖然薪資增速略有提升,但仍處于較為溫和的增長區(qū)間。當(dāng)月勞動參與率維持在62.7%。其中,25至54歲年齡段工人的參與率自3月份以來首次走低。
隨著通脹的持續(xù)下行,就業(yè)數(shù)據(jù)被認(rèn)為是美聯(lián)儲最為關(guān)注的指標(biāo)。德意志銀行高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布雷特·瑞安表示,從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看,勞動力市場不再是通脹上行的風(fēng)險源。美國勞動力市場若出現(xiàn)進(jìn)一步降溫跡象會拖累消費者支出,并可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退。
經(jīng)濟(jì)前景面臨不確定性
就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,加劇了投資者對美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂和激進(jìn)降息的預(yù)期。目前,投資者對美聯(lián)儲在9月會議上大幅降息的預(yù)期有所增強(qiáng),降息50個基點的可能性上升至約55%。
布萊克利金融集團(tuán)首席投資官布克瓦爾表示,美國經(jīng)濟(jì)正在降溫,制造業(yè)仍處于衰退之中,幾乎沒有跡象表明情況會很快改變,但需要看降息在多大程度上會有助于帶來更多的經(jīng)濟(jì)活動。
資產(chǎn)管理公司BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格稱,從宏觀層面看,美國經(jīng)濟(jì)軟著陸與否取決于美聯(lián)儲后續(xù)的行動,雖然現(xiàn)在不能說衰退迫在眉睫,但政策失誤的風(fēng)險不可忽視。目前,降息25個基點基本被充分消化,因此常規(guī)降息落地的利好可能成為資金落袋為安的催化劑,如果選擇50個基點,那意味著經(jīng)濟(jì)情況的惡化,拋售將不可避免。因此,無論美聯(lián)儲如何決定,推動市場更多的依然是經(jīng)濟(jì)前景的確定性。
盡管美國一系列疲弱的就業(yè)報告令投資者感到不安并令股市承壓,但美國財政部長耶倫安撫公眾稱,美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。
耶倫說,與美國在新冠大流行后重新放開時的“招聘熱潮”相比,就業(yè)增長已經(jīng)放緩,但經(jīng)濟(jì)正“步入深度復(fù)蘇”“基本處于充分就業(yè)狀態(tài)”。(記者 秦天弘)
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報
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