國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)PMI均位于榮枯線以上。

　　其中，制造業(yè)PMI為50.8%，比上月回落1.2個百分點。在業(yè)內(nèi)看來，3月份國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)、生產(chǎn)復(fù)蘇帶動制造業(yè)PMI的環(huán)比漲幅很大，4月份制造業(yè)PMI環(huán)比上漲程度不及3月份是正?，F(xiàn)象。不過，4月需求恢復(fù)弱于生產(chǎn)，反映訂單不足的企業(yè)占比高達57.7%。與此同時，受海外疫情影響，4月新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5個百分點。

　　4月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.2%，比上月上升0.9個百分點。其中，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)分別為59.7%和52.1%，比上月上升4.6和0.3個百分點。不過，服務(wù)業(yè)中的住宿、文化體育娛樂、居民服務(wù)等行業(yè)受疫情影響較大，商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)三個月位于45.0%以下。

　　如何看待未來PMI走勢？在業(yè)內(nèi)人士看來，二季度PMI有望保持在擴張區(qū)間。不過，預(yù)計未來外需仍將承受較大壓力，短期內(nèi)我國出口降幅難還有進一步擴大的可能，二季度國內(nèi)經(jīng)濟反彈將更多倚重內(nèi)需發(fā)力。

　　反映訂單不足的企業(yè)占比高達57.7%

　　2020年4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.8%，比上月回落1.2個百分點。不過，這一指數(shù)仍然高于過去5年的平均值，也高于2019年所有月份。

　　在交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉看來，制造業(yè)PMI下降是上個月沖高回落的正?，F(xiàn)象?！癙MI指數(shù)是環(huán)比數(shù)據(jù)，3月份國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)、生產(chǎn)復(fù)蘇帶動制造業(yè)PMI上升到較高的擴張水平，環(huán)比漲幅很大。當(dāng)前經(jīng)濟處于復(fù)蘇階段，但談不上顯著回暖。4月份制造業(yè)PMI環(huán)比上漲程度不及3月份，擴張幅度有所回落是正?，F(xiàn)象?！?/p>

　　具體來看，目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進。4月PMI生產(chǎn)指數(shù)為53.7%，環(huán)比下降1.2個百分點，高于上年同期0.7個百分點。大中小型企業(yè)均保持復(fù)蘇態(tài)勢，4月大、中、小企業(yè)PMI分別為51.1%、50.2%和51.0%，大、中、小型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)分別為54.1%、53.3%和53.4%，生產(chǎn)均繼續(xù)回升。

　　不過，4月的需求恢復(fù)弱于生產(chǎn)。4月新訂單指數(shù)為50.2%，比上月回落1.8個百分點，低于生產(chǎn)指數(shù)。在調(diào)查的21個行業(yè)中，紡織、紡織服裝服飾、化學(xué)原料制品等15個行業(yè)新訂單指數(shù)低于生產(chǎn)指數(shù)，行業(yè)需求復(fù)蘇滯后于生產(chǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，反映訂單不足的企業(yè)占比高達57.7%，部分企業(yè)反映市場需求疲軟，產(chǎn)品銷售面臨困難，訂單回補尚需時日。

　　在國內(nèi)需求不足的同時，國外疫情加速擴散，全球經(jīng)濟活動劇烈收縮，我國外貿(mào)面臨較大挑戰(zhàn)，這又加劇了訂單不足的壓力。據(jù)國家統(tǒng)計局，4月新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5個百分點。部分制造業(yè)企業(yè)反映新簽訂的出口訂單銳減，甚至已開工生產(chǎn)的訂單被取消。

　　央行的調(diào)查也反映出同樣的問題。4月28日，央行公布一季度企業(yè)家、銀行家、城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷結(jié)果，調(diào)查顯示超七成企業(yè)家認為宏觀經(jīng)濟“偏冷”，超過六成的企業(yè)家認為出口訂單比上季減少。

　　住宿、文娛、居民服務(wù)指數(shù)連續(xù)三個月位于45.0%以下

　　從非制造業(yè)的情況看，4月以來，全國大量建筑工地全面開工，政策推動“新基建”、加快推進傳統(tǒng)基建，促進建筑業(yè)生產(chǎn)明顯加快。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月建筑業(yè)PMI為59.7%，比上月上升4.6百分點。

　　其中，4月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為59.7%，較上月上升4.6個百分點，其中土木工程建筑業(yè)高于總體。從勞動力需求和市場預(yù)期看，建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)分別為57.1%和65.4%，比上月上升4.0和5.5個百分點。

　　在唐建偉看來，4月建筑業(yè)擴張加快帶動非制造業(yè)PMI上升。4月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.2%，比上月上升0.9個百分點。

　　此外，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇步伐略有提速，4月服務(wù)業(yè)PMI為52.1%，比上月上升0.3個百分點。其中，在調(diào)查的21個行業(yè)中，有14個行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)高于50.0%。其中，與居民基本生活密切相關(guān)的零售業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)兩個月位于60.0%以上，企業(yè)經(jīng)營活動恢復(fù)較快；近期各地餐飲消費活動重啟，餐飲業(yè)較上月明顯回暖，商務(wù)活動指數(shù)升至60.0%以上。

　　“雖然服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)兩個月回升，但部分行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍然比較滯后?！眹医y(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，住宿、文化體育娛樂、居民服務(wù)等行業(yè)受疫情影響較大，商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)三個月位于45.0%以下，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比較困難。

　　“二季度PMI有望擴張但外需仍將承受較大壓力”

　　如何看待未來PMI走勢？

　　在唐建偉看來，二季度PMI有望保持在擴張區(qū)間。國內(nèi)疫情已經(jīng)好轉(zhuǎn)，在宏觀政策穩(wěn)增長力度加大、復(fù)工復(fù)產(chǎn)進一步推進的情況下，二季度之后經(jīng)濟狀況有望逐漸改善，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI都有望保持擴張水平。

　　不過，唐建偉同時表示，未來最大不確定性是外需減弱?！耙咔槿蚵雍腿蚪?jīng)濟放緩，外部風(fēng)險是我國經(jīng)濟運行最大的不確定性因素，受此沖擊未來PMI指數(shù)可能會有所波動?！?/p>

　　東方金誠首席宏觀分析師王青持有類似的觀點?！翱紤]到全球疫情仍有較高的不確定性，國際貿(mào)易活動短期內(nèi)難以實質(zhì)性改善，市場信心恢復(fù)尚需時日。預(yù)計未來外需仍將承受較大壓力，短期內(nèi)我國出口降幅難還有進一步擴大的可能，二季度國內(nèi)經(jīng)濟反彈將更多倚重內(nèi)需發(fā)力?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：新京報

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