“防風(fēng)險”尤其是“防控金融風(fēng)險”已經(jīng)成為2018年中國經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞，并位列明年三大攻堅戰(zhàn)首位。日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定，打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風(fēng)險，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進(jìn)形成金融和實體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點領(lǐng)域風(fēng)險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。
（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)） 業(yè)內(nèi)人士表示，今后一段時期，我國防控金融風(fēng)險的壓力仍然較大，未來防控金融風(fēng)險將圍繞“三個良性循環(huán)”有針對性地展開。與此同時，防風(fēng)險并不意味著金融改革的停滯，堅持改革開放的方向不能動搖。
現(xiàn)狀 金融風(fēng)險具傳染性防控壓力較大
從今年7月召開的第五次全國金融工作會議到黨的十九大，再到中央經(jīng)濟(jì)工作會議，“防控金融風(fēng)險”都被放在非常突出的位置。
近兩年，伴隨著國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)和金融形勢的變化，金融業(yè)在快速發(fā)展的同時也暴露出不少問題，一些風(fēng)險事件頻頻發(fā)生，防控金融風(fēng)險的重要性日益凸顯。
中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業(yè)協(xié)會行業(yè)發(fā)展研究委員會副主任董希淼表示，我國金融業(yè)經(jīng)過過去一段時期的高速發(fā)展，產(chǎn)生和積累了一定的金融風(fēng)險。隨著金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營趨勢的加劇、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的豐富和金融科技手段的運(yùn)用，金融風(fēng)險更趨隱蔽性、復(fù)雜性和傳染性。在全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟的大背景下，國際市場金融風(fēng)險的外溢性也在增強(qiáng)。今后一段時期，我國防控金融風(fēng)險的壓力仍然較大，任務(wù)仍然較重。
值得注意的是，多位業(yè)內(nèi)人士表示，金融風(fēng)險并非在金融業(yè)中獨立發(fā)生，它往往與其他領(lǐng)域風(fēng)險交織在一起，對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更為巨大的影響。
近期，中國財政科學(xué)研究院（以下簡稱財科院）展開的地方財政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大型調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前地方財政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險正在快速變形，財政風(fēng)險、金融風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險交織共存，相互影響，深刻聯(lián)系，風(fēng)險結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜。
例如，有些風(fēng)險雖然表現(xiàn)為金融風(fēng)險或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，但實質(zhì)上屬于財政風(fēng)險的變形。政府運(yùn)用金融手段來解決財政問題，財政風(fēng)險就出現(xiàn)金融化。此外，財政追加注資充實國有商業(yè)銀行資本金、財政出資解決國有金融機(jī)構(gòu)市場退出等，都是金融風(fēng)險財政化的形式，即表現(xiàn)為財政風(fēng)險，但實際上屬于金融風(fēng)險的變形。
財科院院長劉尚希指出，在防范和治理風(fēng)險的時候，要避免“一葉障目”，忽視各類風(fēng)險的轉(zhuǎn)化傳導(dǎo)，割裂各類風(fēng)險的內(nèi)在聯(lián)系，要從整體把握風(fēng)險的復(fù)雜性，關(guān)注風(fēng)險變形動態(tài)，提高對風(fēng)險的綜合治理能力。
抓手 “三個良性循環(huán)”指明方向
防控金融風(fēng)險從何處入手？中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進(jìn)形成金融和實體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)。業(yè)內(nèi)人士表示，這既抓住了防控金融風(fēng)險的“牛鼻子”，又具有極強(qiáng)的針對性，對做好2018年防控金融風(fēng)險工作具有很好的指導(dǎo)意義。
董希淼對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，首先，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，是防控金融風(fēng)險的根本舉措。實體經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)發(fā)展的根本，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)的第一要務(wù)，2018年金融業(yè)還要采取更多措施加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持和服務(wù)力度。其次，實現(xiàn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，是防控金融風(fēng)險的重要內(nèi)容。目前金融業(yè)涉及房地產(chǎn)的業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)，但金融資源過于集中在房地產(chǎn)行業(yè)將產(chǎn)生較大風(fēng)險。在做好房地產(chǎn)調(diào)控同時，要注意防控房價下跌和債務(wù)違約的惡性循環(huán)。同時，要做好對房地產(chǎn)的合理支持，住房信貸方面要創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，更好地滿足居民合理的購房和租房需求。再次，實現(xiàn)金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，是防控金融風(fēng)險的必由之路。2017年以來，金融業(yè)“脫實向虛”勢頭得到一定程度的遏制。2018年金融業(yè)要繼續(xù)采取措施，減少資金空轉(zhuǎn)、層層嵌套和監(jiān)管套利，減少由此產(chǎn)生的跨市場、跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的金融風(fēng)險，促進(jìn)“脫實向虛”的資金進(jìn)一步歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。未來，“三個良性循環(huán)”將重塑金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。
事實上，針對“三個良性循環(huán)”所提及的領(lǐng)域，監(jiān)管部門今年已出臺多個防范風(fēng)險的措施政策。如在引導(dǎo)資金更好服務(wù)實體方面，央行9月30日公告稱將實行定向降準(zhǔn)。公告表示，根據(jù)國務(wù)院部署，為支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)聚焦單戶授信500萬元以下的經(jīng)營性貸款以及助學(xué)等貸款，央行決定統(tǒng)一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行實施定向降準(zhǔn)政策。
在防控房地產(chǎn)金融風(fēng)險方面，從年初開始，在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，各個商業(yè)銀行已經(jīng)開始嚴(yán)格控制新增房貸規(guī)模，嚴(yán)查信貸資金變相流入房地產(chǎn)領(lǐng)域。11月監(jiān)管再次升級，住建部會同人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合部署規(guī)范購房融資行為。
在抑制資金在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)風(fēng)險方面，今年以來，銀監(jiān)會密集出臺多項政策，重點對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)及理財業(yè)務(wù)，從多個方面嚴(yán)查嚴(yán)糾，嚴(yán)格控制資金空轉(zhuǎn)。截至10月，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、同業(yè)負(fù)債規(guī)模均比年初減少了兩萬多億元。銀行理財增速大幅下降，同業(yè)理財凈減少，委托貸款增長持續(xù)放緩，特殊目的投資也大幅度下降，效果比較明顯。
另外，在由財政風(fēng)險轉(zhuǎn)化為的金融風(fēng)險方面，今年以來，從全國金融工作會議到中央政治局會議，再到7月28日的國務(wù)院常務(wù)會議，多次高層會議都提到“地方債”，釋放嚴(yán)管信號。財政部層面，從地方債監(jiān)管文件密集出臺，到曝光并問責(zé)了數(shù)起地方違法違規(guī)舉債案例，對違法違規(guī)舉債擔(dān)保行為一直保持高壓態(tài)勢。
方向 防風(fēng)險過程也要堅持改革
防控金融風(fēng)險的大幕已經(jīng)拉開，業(yè)內(nèi)人士表示，2018年監(jiān)管層會把防控金融風(fēng)險作為金融工作重點，同時，也會在防風(fēng)險的過程中繼續(xù)推進(jìn)金融改革。
中國人民銀行副行長易綱12月23日在“2017－2018中國經(jīng)濟(jì)年會”上表示，要高度重視金融風(fēng)險，堅決打好防風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。當(dāng)前金融風(fēng)險總體可控，一定能夠打贏這場攻堅戰(zhàn)。
易綱表示，要堅定不移打好防范風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，首先要控制好總體杠桿率，堅持積極穩(wěn)妥去杠桿、穩(wěn)杠桿。據(jù)初步測算，今年前三個季度的杠桿率增長大幅度下降，比2012至2016年杠桿率平均增幅降了9.6個百分點。要堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣政策的中性，把國有企業(yè)去杠桿作為重中之重，標(biāo)本兼治解決地方政府隱性負(fù)債問題。
易綱還表示，改革開放總體而言是增強(qiáng)了中國經(jīng)濟(jì)和金融抗風(fēng)險的能力，所以在防控金融風(fēng)險過程中要堅持改革開放，這樣會提高中國的競爭力和韌性。
“未來，金融改革如果圍繞防風(fēng)險這個角度來展開，就應(yīng)該服從于實體改革，至少要和實體改革相配套來進(jìn)行。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛此前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，利率市場化、金融機(jī)構(gòu)改革、金融市場和資本市場對外開放都要進(jìn)一步推進(jìn)，但這些改革必須要服從于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的需要，尤其是供給側(cè)改革的需要。（記者 張莫 孫韶華）
轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報
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