自全國人大常委會審議批準增加6萬億元地方政府債務限額用于置換存量隱性債務以來,已有多地披露用于“置換存量隱性債務”的再融資專項債券發(fā)行計劃,規(guī)模合計超1萬億元。
專家認為,新一輪債務置換迅速啟動,年內發(fā)行2萬億元可期。本輪債務置換有助于減輕地方政府當期債務償付壓力,騰挪出更多資源支持地方經(jīng)濟發(fā)展,提振經(jīng)營主體信心,實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展目標。
多地積極置換隱性債務
據(jù)方正證券統(tǒng)計,截至11月24日,已有浙江省、江蘇省、貴州省等16個省、計劃單列市披露,擬發(fā)行再融資專項債用于置換存量隱性債務,總規(guī)模合計10852億元。發(fā)行期限方面,主要集中在30年期、10年期及15年期,占比分別為29%、24%及20%。
按照相關部署,6萬億元債務限額分三年安排,2024年至2026年每年2萬億元。平安證券固收首席分析師劉璐表示,新一輪債務置換迅速啟動,說明債務置換的前期準備工作已經(jīng)比較充分,而且置換隱性債務本身也比項目建設更容易快速形成支出,因此年內發(fā)行2萬億元可期。
從發(fā)行規(guī)???,江蘇省、湖南省、貴州省披露的債券規(guī)模較大,分別為2511億元、1288億元、1176億元,且均兩度披露發(fā)行再融資專項債務置換存量隱性債務相關計劃;此外,山東省、浙江省、陜西省、云南省等披露的再融資專項債發(fā)行規(guī)模均超過500億元。
在發(fā)行期限方面,各期限再融資專項債期限分布比較均衡。東吳證券固收首席分析師李勇認為,這表明各地傾向于更均衡、合理地分配期限結構,這也有利于把控后續(xù)債務償還節(jié)奏。
各地在積極置換存量隱性債務的同時,也在同步推進存量債務償還工作,部分地方同步披露了特殊再融資債券發(fā)行計劃。山東省日前發(fā)布的公告顯示,擬發(fā)行105億元再融資一般債和96億元再融資專項債,用于償還存量債務。
減輕地方政府債務償付壓力
專家認為,近年來“力度最大”的化債行動啟動,包括10萬億元的直接資金加上2萬億元債務自然到期,五年內將化解12萬億元隱性債務,體現(xiàn)了中央推動防范化解風險、規(guī)范債務管理、推動經(jīng)濟增長的決心,有利于提振信心與預期。
“本輪債務置換主要通過專項債,包括三年內新增6萬億元專項債額度和五年內從新增專項債額度中專門劃撥的4萬億元額度?!边h東資信研究員馮祖涵表示,通過歷時五年的債務置換,高息隱性債務將置換為以政府債券形式存在的低息顯性債務,有助于減輕地方政府當期債務償付壓力,并降低地方政府利息支出,同時為地方政府提供財政空間,支持地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。
本輪債務置換也有利于拉動有效需求。在方正證券分析師邵新惠看來,本次一次性增加大規(guī)模債務限額,將幫助地方政府卸下歷史債務包袱,騰挪出更多資源支持地方經(jīng)濟發(fā)展,提振經(jīng)營主體信心,實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展目標。通過債務置換釋放出的財政空間,可用于增加政府投資,從而帶動有效投資,擴大國內需求。
債務置換對于城投公司轉型同樣意義重大。粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒表示,通過債務置換,城投公司能夠有序剝離隱性債務,實現(xiàn)債務責任在政府與平臺之間的明確劃分,從而降低債務負擔、提升財務穩(wěn)健性。通過這一舉措,城投公司能夠將更多精力和資源投入到經(jīng)營性業(yè)務的發(fā)展中,聚焦于提升自身的運營效率和盈利能力,進而為城投公司的成功轉型奠定基礎。(記者 歐陽劍環(huán))
轉自:中國證券報
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