8月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)，但規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)同比增速均有所回落。這表明，受多重因素影響，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭邊際放緩。多方觀點(diǎn)一致認(rèn)為，鞏固經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)仍需加力。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，下階段要加力改善市場(chǎng)主體預(yù)期，擇機(jī)出臺(tái)增量政策。

　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭邊際放緩

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、進(jìn)出口、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資同比均保持增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉表示，7月主要生產(chǎn)需求指標(biāo)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)修復(fù)。

　　同時(shí)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速邊際放緩受到廣泛關(guān)注。比如，規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)同比增速較上月均有所回落。數(shù)據(jù)顯示，7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.7%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從累計(jì)看，1~7月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.7%，較1~6月繼續(xù)回落。

　　前述指標(biāo)表現(xiàn)也普遍低于市場(chǎng)預(yù)期。其中，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速與市場(chǎng)預(yù)期的差距較大。市場(chǎng)預(yù)期7月社零總額同比增長(zhǎng)5.3%，這與實(shí)際數(shù)值相差2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　付凌暉分析，限額以上單位汽車類、石油及制品類商品零售額同比增速比上月回落合計(jì)拉低社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響比較大。同時(shí)，部分居住類商品銷售比較低迷。同樣低于預(yù)期的還有規(guī)模以上工業(yè)增加值以及固定資產(chǎn)投資增速。

　　紅塔證券研報(bào)表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期確認(rèn)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)不穩(wěn)固、修復(fù)速度放緩的特征。付凌暉也表示，7月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，運(yùn)行基本平穩(wěn)。但也要看到，受多重因素影響，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭邊際放緩，鞏固經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)仍需加力。

　　加力改善市場(chǎng)主體預(yù)期

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率比6月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，為5.4%。從結(jié)構(gòu)看，25~59歲人口調(diào)查失業(yè)率為4.3%，外來(lái)農(nóng)業(yè)戶籍人口調(diào)查失業(yè)率為5.1%，均實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月回落。

　　“25~59歲人口的就業(yè)是我國(guó)就業(yè)的基本盤，這一群體失業(yè)率連續(xù)回落表明我國(guó)就業(yè)基本盤在持續(xù)恢復(fù)鞏固?！敝袊?guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)主要成員丁守海分析，特別是外來(lái)農(nóng)民工失業(yè)率同步回落，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)的就業(yè)形勢(shì)改善。

　　丁守海同時(shí)提醒，16~24歲人口調(diào)查失業(yè)率持續(xù)走高，已近20%，需要高度重視。剔除當(dāng)月存在的季節(jié)性因素以及16~24歲人口就業(yè)可能存在的摩擦性失業(yè)因素外，更重要的原因是市場(chǎng)提供的增量崗位減少，市場(chǎng)主體發(fā)展不穩(wěn)健，企業(yè)主信心不足的情況。數(shù)據(jù)顯示，7月民間投資增長(zhǎng)2.7%，較6月繼續(xù)下降。

　　展望后期，丁守海認(rèn)為，要加力改善市場(chǎng)主體預(yù)期，夯實(shí)就業(yè)基本盤，牽引帶動(dòng)新的就業(yè)崗位供給，需要落實(shí)好精細(xì)化精準(zhǔn)化疫情防控要求，力促經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。

　　同日，中國(guó)人民銀行公告，開(kāi)展4000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.00%，均較前次操作下降10個(gè)基點(diǎn)。這一市場(chǎng)期盼已久的“降息”舉措開(kāi)啟了市場(chǎng)對(duì)于增量政策的期待。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)記者表示，以政策性降息落地為代表，新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在加碼。接下來(lái)財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度也有望進(jìn)一步加大。民生銀行認(rèn)為，下一階段，要進(jìn)一步高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，并擇機(jī)出臺(tái)增量政策，以進(jìn)一步提振私營(yíng)部門信心，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　付凌暉表示，現(xiàn)階段市場(chǎng)需求恢復(fù)滯后，制約了工業(yè)的生產(chǎn)。下階段，要著力擴(kuò)大有效需求，發(fā)揮專項(xiàng)債作用，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資，帶動(dòng)相關(guān)制造業(yè)投資增長(zhǎng)，推進(jìn)促消費(fèi)政策實(shí)施，推動(dòng)外貿(mào)促穩(wěn)提質(zhì)。同時(shí)落實(shí)好各項(xiàng)減稅助企紓困政策，降低企業(yè)成本，夯實(shí)工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)基礎(chǔ)。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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