隨著一系列保供穩(wěn)價政策成效顯現(xiàn)，11月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)超預(yù)期回升至擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)PMI也保持?jǐn)U張，顯示中國經(jīng)濟(jì)回歸全面恢復(fù)態(tài)勢。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前供大于求壓力有所加大，政策仍需加碼擴(kuò)內(nèi)需，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力。

　　經(jīng)濟(jì)走勢趨穩(wěn)

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會昨日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升0.9個百分點，時隔兩個月重回榮枯線以上。

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀稱，近期出臺的一系列加強能源供應(yīng)保障、穩(wěn)定市場價格等政策措施成效顯現(xiàn)，11月份電力供應(yīng)緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有所加快，景氣水平改善。

　　從分項指標(biāo)來看，生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)等均有提高，表明企業(yè)預(yù)期在好轉(zhuǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營活動回暖。

　　“11月份PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯回升，且重回榮枯線以上，表明中國經(jīng)濟(jì)開始回歸全面恢復(fù)態(tài)勢?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說。

　　數(shù)據(jù)還顯示，11月份，非制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.1個百分點至52.3%，但連續(xù)三個月保持?jǐn)U張。其中，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)環(huán)比均大幅回升。

　　交行首席研究員唐建偉表示，建筑業(yè)景氣度回升表明隨著四季度專項債發(fā)行進(jìn)度加快，“十四五”規(guī)劃建設(shè)項目落地，基建投資預(yù)期轉(zhuǎn)好。

　　價格指數(shù)大幅回落預(yù)示PPI或已見頂

　　能源保供穩(wěn)價政策效果在價格指數(shù)上體現(xiàn)得尤為明顯。

　　從制造業(yè)PMI來看，11月份，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為52.9%和48.9%，低于上月19.2和12.2個百分點，其中出廠價格指數(shù)降至臨界點以下，表明價格快速上漲勢頭得到遏制。

　　今年以來，受大宗商品價格上漲及部分原材料供應(yīng)偏緊等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)持續(xù)攀升，10月份PPI同比上漲13.5%。多位分析人士表示，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)中價格指數(shù)明顯回落，預(yù)示PPI的高點已經(jīng)過去。

　　唐建偉認(rèn)為，隨著工業(yè)產(chǎn)品價格回落，預(yù)計近期PPI環(huán)比漲幅顯著下降，同比漲幅將明顯收窄，呈沖高回落態(tài)勢。

　　中小企業(yè)經(jīng)營形勢向好

　　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，11月份，制造業(yè)中型企業(yè)PMI和小型企業(yè)PMI分別為51.2%和48.5%，較上月上升2.6和1個百分點，且中小企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均較上月有明顯回升。中國物流信息中心分析師文韜認(rèn)為，這表明近期針對制造業(yè)中小企業(yè)推出的扶持政策組合拳，包括稅費緩繳、金融扶持、清理拖欠應(yīng)收賬款等政策效果顯現(xiàn)，中小企業(yè)經(jīng)營形勢向好。

　　盡管PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)多個積極變化，但需求類指數(shù)仍處榮枯線以下，反映市場需求不足的企業(yè)比重仍在上升，表明需求不足的問題仍然突出，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在。

　　張立群強調(diào)，在供給端困難緩解的同時，當(dāng)前需要著力抓好擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)工作，特別要發(fā)揮好政府投資對企業(yè)投資、就業(yè)和居民消費的帶動作用，盡快化解需求制約形成的下行壓力。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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