中國人民銀行1月12日公布的數(shù)據(jù)顯示,2020年12月末,廣義貨幣(M2)余額218.68萬億元,同比增長10.1%。12月,人民幣貸款增加1.26萬億元,同比多增1170億元。2020年末,社會融資規(guī)模存量為284.83萬億元,同比增長13.3%。專家表示,2020年12月的金融數(shù)據(jù)顯示,貨幣政策正在向常態(tài)化回歸過程中,社會融資規(guī)模存量及M2增速等指標(biāo)向名義GDP增速靠攏的趨勢正在形成。
數(shù)據(jù)亮點多
“2020年12月金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)多個亮點?!惫獯筱y行金融市場部分析師周茂華稱,金融數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)較為理想,企業(yè)長期貸款保持強(qiáng)勁,顯示企業(yè)看好后續(xù)需求復(fù)蘇。M2同比維持兩位數(shù)增長,顯示貨幣環(huán)境仍寬松。
開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出,狹義貨幣(M1)和M2增速雙雙回落,財政存款投放偏慢。2020年12月,M1同比增速較上月回落1.4個百分點至8.6%,結(jié)束連續(xù)回升勢頭;M2同比增速回落至10.1%,低于市場平均預(yù)期。他認(rèn)為,M2增速低于預(yù)期,或與財政支出進(jìn)度低于預(yù)期等有關(guān)。
新增信貸方面,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,2020年12月人民幣貸款新增情況符合季節(jié)性規(guī)律;同比多增1170億元,主要源于票據(jù)貼現(xiàn)率走低,企業(yè)票據(jù)融資大幅增長,這也對企業(yè)短期貸款形成一定替代效應(yīng)。12月主要由居民房貸構(gòu)成的居民中長期貸款出現(xiàn)多個月以來的首次同比少增,表明前期出臺的房地產(chǎn)金融監(jiān)管措施正在產(chǎn)生效果。企業(yè)中長期貸款保持同比較大幅度多增勢頭。
信托貸款明顯收縮
央行數(shù)據(jù)顯示,初步統(tǒng)計,2020年社會融資規(guī)模增量累計為34.86萬億元,比上年多9.19萬億元;2020年末社會融資規(guī)模存量為284.83萬億元,同比增長13.3%。
王青稱,從2020年全年社融結(jié)構(gòu)看,主要特征是債券和信貸融資大幅增長,成為逆周期調(diào)節(jié)主要發(fā)力點;委托貸款、信托貸款等表外融資延續(xù)下降勢頭,嚴(yán)監(jiān)管并未因新冠肺炎疫情來襲而出現(xiàn)方向性調(diào)整。
趙偉表示,從主要分項看,信托貸款和表外票據(jù)明顯收縮。信托貸款凈減少較多,表外票據(jù)為凈減少;企業(yè)債券凈融資連續(xù)第2個月低于1000億元。
貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭
中國人民銀行行長易綱日前表示,2021年貨幣政策要“穩(wěn)”字當(dāng)頭,保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。
趙偉認(rèn)為,疫情期間實體杠桿率較大幅度提升,未來政策回歸常態(tài)化是大勢所趨。貨幣流動性環(huán)境不宜收緊,甚至可能需要階段性地適度寬松。在信用“收縮”過程中,資金風(fēng)險偏好或有所回落,行業(yè)、公司之間分化或非常明顯。
興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示,貨幣政策的重心已經(jīng)由對沖疫情影響轉(zhuǎn)為化解杠桿率上升帶來的風(fēng)險,重點關(guān)注化解存量債務(wù)問題。因此,金融機(jī)構(gòu)會相對謹(jǐn)慎,信用分層問題可能持續(xù)存在。在這個過程中,貨幣調(diào)控或采取相對寬松的方式對沖,為處理存量債務(wù)提供較好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。(彭揚 趙白執(zhí)南)
轉(zhuǎn)自:中國證券報
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