近日,國務院國資委、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺政策措施,推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展,支持中央企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金,重點投早、投小、投長期、投硬科技。上述政策措施也是落實國務院辦公廳發(fā)布的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》(以下簡稱“創(chuàng)投17條”)的務實之舉。
央企發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金,不僅有利于帶動更多的社會資本積極參與,增加耐心資本供給;同時也有利于推動國有資本加大前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資布局,構(gòu)建更加完善的創(chuàng)業(yè)和投資生態(tài)鏈,激活創(chuàng)投市場的活力,加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力。
從具體措施來看,新政將進一步激發(fā)國資創(chuàng)投的潛力和活力,帶動科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展,具體體現(xiàn)在兩方面。
一方面,推動國資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本,更加適應種子期、初創(chuàng)期和成長期科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求。
所謂“耐心資本”,是專注于長期的項目或投資活動,不以追求短期收益為首要目標,并對風險有較高承受力的資本。在創(chuàng)投領域,科技類企業(yè)的成長周期往往都很長,這就要求創(chuàng)投基金要做長期資本、耐心資本,陪伴企業(yè)穿越周期,而不是在短期內(nèi)兌現(xiàn)效益。
因此,此次發(fā)布的政策措施進一步引導了央企設立創(chuàng)投基金的投資方向:中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要投早、投小、投長期、投硬科技,以具備硬科技實力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標的,長期支持陪伴科技創(chuàng)新企業(yè)成長壯大。更重要的是,明確了中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期最長可到15年,較一般股權(quán)投資基金延長近一倍,高度契合了早期科創(chuàng)企業(yè)的成長周期。
另一方面,健全符合國資央企特點的考核和盡職合規(guī)免責機制,將吸引更多社會資本參與到國資創(chuàng)投中來,提升行業(yè)活力。
近年來,在國有資本保值增值的“紅線”下,國資創(chuàng)投在考核機制和容錯機制方面,都與市場化有一定的距離。今年以來,隨著國資創(chuàng)投改革步伐的加快,關(guān)于健全國資創(chuàng)投的容錯機制、考核機制等話題成為業(yè)內(nèi)討論的熱點。
今年6月份,國務院辦公廳發(fā)布的“創(chuàng)投17條”首次明確提出,“優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理,改革完善基金考核、容錯免責機制,健全績效評價制度”,并明確“探索對國資創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)按照整個基金生命周期進行考核”。這一政策信號為探索容錯機制提供了重要指引。
此次發(fā)布的政策措施也是對“創(chuàng)投17條”的進一步落實,明確了“中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合理容忍正常投資風險,根據(jù)投資策略合理確定風險容忍度,設置容錯率,重點投向種子期、初創(chuàng)期項目的基金,可設置較高容錯率”。
健全合理的考核機制和容錯機制,有助于提高國資創(chuàng)投基金的投資效率,吸引更多社會資本積極參與其中。同時,國資創(chuàng)投機構(gòu)能夠以更市場化的心態(tài)去投資,切實發(fā)揮國資創(chuàng)投的主力軍作用。
當前,推動央企創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展的大幕已開啟,相信未來在國資創(chuàng)投的帶領下,我國創(chuàng)投行業(yè)將迎來發(fā)展新機遇。(安 寧)
轉(zhuǎn)自:證券日報
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