工信部制定寬帶提速實(shí)施方案，運(yùn)營(yíng)商提速進(jìn)程加快。從監(jiān)管層面看，受反壟斷事件、假帶寬事件以及各第三方研究機(jī)構(gòu)出具的我國(guó)網(wǎng)速排名等影響，監(jiān)管層對(duì)于運(yùn)營(yíng)商寬帶提速的壓力加大。工信部提出將推動(dòng)實(shí)施“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略，爭(zhēng)取到“十二五”末，城市家庭帶寬達(dá)到20Mbps以上，農(nóng)村家庭達(dá)到4Mbps以上，東部發(fā)達(dá)地區(qū)的省會(huì)城市家庭達(dá)到100Mbps。三大運(yùn)營(yíng)商2012年度工作會(huì)議均將寬帶建設(shè)納入今年重點(diǎn)工作，F(xiàn)TTH建設(shè)力度加大，推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商對(duì)光通信傳輸和接入網(wǎng)建設(shè)投資，我們預(yù)計(jì)光通信將是今年運(yùn)營(yíng)商投資確定性最強(qiáng)的行業(yè)，而接入網(wǎng)的增長(zhǎng)將會(huì)高于整個(gè)光通信的增長(zhǎng)。

　　聯(lián)通啟動(dòng)長(zhǎng)途骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)的傳輸招標(biāo)。3G和IPTV等業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，OTN因擅長(zhǎng)解決IP業(yè)務(wù)的超長(zhǎng)距離、超大帶寬傳輸問題，運(yùn)營(yíng)商對(duì)其的投資加大，且40GOTN進(jìn)入規(guī)模部署階段。具體到聯(lián)通，今年的工作會(huì)議將寬帶建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)提速作為工作重點(diǎn)，我們此前已預(yù)期聯(lián)通會(huì)加大在傳輸和寬帶接入的投資規(guī)模，對(duì)中興通訊（000063）、烽火通信（600498）等國(guó)內(nèi)上市公司將形成實(shí)質(zhì)性利好。

　　國(guó)產(chǎn)智能機(jī)迎快速增長(zhǎng)，利好國(guó)內(nèi)代工產(chǎn)業(yè)鏈。智能機(jī)普及并進(jìn)入大眾市場(chǎng)，去年華為、中興去年智能機(jī)出貨分別達(dá)到2000萬部、1400萬部，聯(lián)想上季度智能機(jī)單季出貨300多萬部。伴隨國(guó)產(chǎn)智能機(jī)廠商取得規(guī)模增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)代工企業(yè)迎產(chǎn)能轉(zhuǎn)移機(jī)遇，有望實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。

　　維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。雖然受1月信貸低于預(yù)期影響，本周市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但國(guó)內(nèi)通信板塊受運(yùn)營(yíng)商傳輸網(wǎng)集采、寬帶中國(guó)戰(zhàn)略等利好拉動(dòng)，活躍度延續(xù)，建議關(guān)注成長(zhǎng)性好的子行業(yè)和業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的低估值公司。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:運(yùn)營(yíng)商資本開支不達(dá)預(yù)期，人力成本增長(zhǎng)過快，政策推動(dòng)影響。

來源： 招商證券 作者： 張良勇

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