5月份，三元動力電池出口下滑，三元材料企業(yè)因為需求低迷被迫減產。鈷資源供給繼續(xù)大幅增長，鈷市場過剩形勢難以逆轉，預計短期內鈷價仍將在底部震蕩。

　　5月中旬以來，鈷價在底部震蕩，略有上漲。6月15日，電解鈷價格（≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價）收于22.65萬元/噸，相比4月份同期的21萬元/噸，累計上漲7.9%；七水硫酸鈷價格（鈷≥20.5%）收于3.14萬元/噸，相比4月份同期的3.08萬元/噸，累計上漲1.8%。鈷價總體仍在歷史底部區(qū)域震蕩。

　　國內三元動力電池市場份額進一步下滑

　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，5月份，我國新能源汽車產銷量分別為94萬輛和95.5萬輛，同比分別增長31.5%和33.3%。這一增長推動了新能源汽車市場占有率的提升。5月份，新能源汽車市場占有率達到39.5%，環(huán)比增長超過3.5%。

　　中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國動力電池裝車量為39.9GWh，同比增長41.2%，環(huán)比增長12.6%，反映出市場需求的強勁增長。

　　盡管整體市場增長，但三元動力電池的市場份額卻出現(xiàn)了下滑。今年以來，國內三元動力電池市場份額經歷了先升后降的過程。5月份，三元動力電池的產量和裝車量分別為22GWh和10.4GWh，市場份額分別為26.6%和26.0%，盡管同比分別增長13.6%和14.7%，但環(huán)比分別下降2.7%和增長4.3%。

　　1—5月份，我國三元動力電池的累計產量和裝機量分別為106.4GWh和51.1GWh，同比分別增長29.7%和34.9%，累計產量及裝機占比分別為30.8%和31.9%。盡管面臨市場份額的挑戰(zhàn)，三元動力電池的總體產量和裝機量仍然保持了穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

　　海外新能源汽車市場低迷

　　三元動力電池出口持續(xù)下滑

　　近期，海外新能源汽車市場的增長勢頭明顯放緩，特別是歐洲市場，甚至出現(xiàn)了銷量下降的情況。據(jù)國泰君安數(shù)據(jù)，5月份，歐洲七國新能源乘用車的總銷量為15.7萬輛，同比下降12.2%，盡管環(huán)比增長2.2%，但市場滲透率僅為19.7%。與此同時，美國市場新能源乘用車銷量為12.5萬輛，雖然同比增長了5.8%，環(huán)比增長3.7%，但是市場滲透率也僅為8.7%。

　　受海外市場增長放緩的影響，中國的新能源汽車及動力電池出口表現(xiàn)也顯得較為疲軟。5月份，中國新能源汽車出口量為9.9萬輛，同比下降9%。動力電池出口總量為9.8GWh，同比下降13.1%。其中，三元動力電池的出口量為6.3GWh，同比大幅下降16.7%。1—5月份，中國三元動力電池的出口總量為27.4GWh，累計同比下降16.3%，反映出三元動力電池在海外市場的需求正在減弱。

　　三元材料企業(yè)因需求低迷被迫減產

　　據(jù)SMM數(shù)據(jù)，5月份，我國三元前驅體和三元材料的產量分別為6.39萬噸和5.19萬噸，與去年同期相比，三元前驅體產量增長3.7%，而三元材料產量則下降5.1%。三元前驅體和三元材料的產量環(huán)比分別下降13.3%和20.4%。

　　筆者發(fā)現(xiàn)，盡管三元動力電池的生產量相對于需求仍處于較高水平，但已經開始呈現(xiàn)下降趨勢。特別是5月份，三元材料的生產量與三元動力電池的生產相比出現(xiàn)了明顯的下降，這表明產業(yè)鏈中的三元材料正在經歷去庫存的過程。與此同時，三元前驅體產量的同比增長表明該領域對市場變化的反應存在一定的滯后性。

　　隨著人工智能技術的推動，我國智能手機市場呈現(xiàn)出回暖跡象。中國通信研究院的數(shù)據(jù)顯示，4月份，國內市場手機出貨量達到2407.1萬部，同比增長28.8%。其中，5G手機出貨量為2023.2萬部，同比大幅增長52.2%，占總出貨量的84.1%。1—4月份，國內市場手機累計出貨量為9148.6萬部，同比增長12.3%。其中，5G手機出貨量為7666.5萬部，同比增長18.3%。然而，從鈷酸鋰正極材料的生產情況來看，盡管5月份我國鈷酸鋰正極材料的產量為0.76萬噸，同比增長9.7%，但累計產量的增速正在放緩；1—5月份，鈷酸鋰累計產量為3.28萬噸，同比增長27.3%。

　　硫酸鈷（三元材料的生產原料）生產仍在收縮。據(jù)SMM統(tǒng)計，5月份，國內硫酸鈷產量為0.61萬噸，同比下降4.7%，環(huán)比增長19.8%；1—5月份，硫酸鈷累計產量為2.57萬噸，同比下降23.9%，生產仍呈現(xiàn)持續(xù)收縮的特征。

　　四氧化三鈷（鈷酸鋰的生產原料）生產增速放緩。據(jù)SMM統(tǒng)計，5月份，國內四氧化三鈷產量為0.73萬噸，同比增長4.1%；1—5月份，四氧化三鈷累計產量為3.6萬噸，同比增長37.1%。

　　鈷資源供應總體趨于寬松　鈷原料進口大幅增長

　　在全球鈷資源供應方面，剛果（金）的礦企以及印尼的濕法鎳項目產量的增加，使得全球鈷資源供應保持寬松態(tài)勢。盡管市場面臨持續(xù)的低迷，嘉能可公司調整了2024年鈷的產量目標，其鈷產量從2023年的4.13萬噸下調至3.5萬~4萬噸。然而，這一調整對于緩解市場上的過剩壓力似乎效果有限。據(jù)預測，2024年，全球鈷原料的供給量將接近27萬金屬噸，同比增加約3萬噸。

　　洛陽鉬業(yè)在剛果（金）的鈷產量預計將達到6.7萬噸，較去年增加1.2萬噸；印尼的鈷產量預計約為3萬噸，同比增加1.5萬噸。據(jù)安泰科統(tǒng)計，2024年第一季度，全球鈷原料的產量約為7.02萬噸，同比增長40.4%。值得注意的是，洛陽鉬業(yè)的產量同比增長392%，而印尼的產量也有92%的同比增長。

　　中國的鈷原料進口量繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長，尤其是鈷濕法冶煉中間品的進口量。據(jù)安泰科結合海關數(shù)據(jù)的統(tǒng)計測算，2024年1—4月份，中國進口的鈷原料總量達到7.35萬噸，同比增長67.8%。此外，據(jù)SMM測算，5月份，中國鈷濕法冶煉中間品的進口量約為1.84萬金屬噸（按35%品位折算），同比增長50%。

　　鈷市場或持續(xù)底部震蕩

　　展望未來，鈷市場的需求預計將保持溫和的增長態(tài)勢。在新能源汽車行業(yè)，盡管國內三元動力電池面臨著來自磷酸鐵鋰電池的激烈競爭，但整體市場仍呈現(xiàn)出較高的增長潛力，這將繼續(xù)支撐三元動力電池的鈷需求。值得注意的是，歐美市場對三元動力電池的需求持續(xù)低迷，加之對我國新能源汽車及動力電池出口的限制，可能會對三元動力電池的消費造成不利影響。

　　與此同時，智能手機市場的復蘇有望成為鈷市場的一個積極穩(wěn)定因素。隨著人工智能技術的不斷進步，智能手機的更新?lián)Q代可能會帶動鈷需求增長。

　　從供給端來看，鈷資源的大幅增加，可能會導致市場短期內難以擺脫過剩的局面。目前，鈷價格仍處于歷史較低水平，且市場基本面尚未顯示出足夠的力量來支撐價格的大幅反彈。因此，預計在短期內，鈷價可能將繼續(xù)在底部區(qū)域震蕩。

　　轉自：中國有色金屬報

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