2024年5月份,焦煤、焦炭期價(jià)整體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì),價(jià)格重心較4月末下移,焦煤月跌幅大于焦炭。截至5月31日,焦炭09合約收盤價(jià)為2270元/噸,月跌幅為3.5%;焦煤09合約收盤價(jià)為1670元/噸,月跌幅為7.5%。
在現(xiàn)貨端,焦價(jià)亦呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。5月上旬焦炭完成1輪提漲,加上4月份的提漲,焦價(jià)累計(jì)上漲5輪,漲幅為500元/噸~550元/噸;進(jìn)入5月下旬,鋼企對(duì)焦價(jià)調(diào)降1輪,降幅為100元/噸~110元/噸;5月底時(shí)個(gè)別區(qū)域焦企再度提漲焦價(jià),但主流地區(qū)焦企未跟進(jìn),鋼企也未落實(shí)漲價(jià)。焦煤價(jià)格變化不大,煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)在1730元/噸上下波動(dòng)。
從運(yùn)行邏輯來(lái)看,今年4月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào),宏觀層面總體給予黑色金屬終端市場(chǎng)較好的預(yù)期。其中對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng),會(huì)議定調(diào)“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施,抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”,時(shí)隔多年再次提出“去庫(kù)存”。在政策指引下,各部委和地方政府陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策,如推進(jìn)保交房、消化存量商品房等重點(diǎn)工作;設(shè)立保障性住房再貸款,支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售的商品房,用作配售型或配租型保障性住房;降低個(gè)人住房貸款最低首付款比例、下調(diào)住房公積金貸款利率、取消住房貸款利率下限等等,以促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。此外,近期特別國(guó)債、消費(fèi)品以舊換新等政策也在加速落地,對(duì)黑色金屬終端需求形成托舉之勢(shì)。
從“雙焦”供需基本面來(lái)看,5月份實(shí)際需求呈穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì),但臨近月末時(shí)表現(xiàn)出階段性見(jiàn)頂態(tài)勢(shì),對(duì)市場(chǎng)情緒造成擾動(dòng)。另外,煤礦端提產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化,疊加進(jìn)口保持高位,壓制焦煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行,進(jìn)而拖累焦炭等下游產(chǎn)品價(jià)格。
實(shí)際需求增量空間不大
關(guān)注淡季鋼材表現(xiàn)
5月份,樣本鋼企盈利面擴(kuò)大至52%左右,處于近兩年來(lái)中位偏高水平。受利潤(rùn)的刺激,鋼企高爐產(chǎn)能利用率提升至88%左右,日均鐵水產(chǎn)量增至236萬(wàn)噸,不過(guò)近兩周鐵水產(chǎn)量微幅下降,出現(xiàn)階段性見(jiàn)頂跡象。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,6月份有15座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn),涉及產(chǎn)能約為5.86萬(wàn)噸/天;有8座高爐計(jì)劃?rùn)z修,涉及產(chǎn)能約為3.59萬(wàn)噸/天。若按照該停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃生產(chǎn),預(yù)計(jì)6月份日均鐵水產(chǎn)量為237.8萬(wàn)噸,較當(dāng)前水平增量空間已不大。從季節(jié)性因素來(lái)看,6月份受高溫天氣影響,將步入需求淡季,目前五大鋼材品種去庫(kù)存速度也逐步放緩,將抑制鋼企的生產(chǎn)節(jié)奏。
此外,近期國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》,強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換,嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能,同時(shí)指出2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。目前來(lái)看,粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的實(shí)施細(xì)則暫不明確,有待后期持續(xù)跟蹤。數(shù)據(jù)顯示,今年1月—4月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為34367萬(wàn)噸,同比下降1063萬(wàn)噸,降幅為3.0%。
焦企小幅盈利 供應(yīng)跟隨需求
5月份,在需求穩(wěn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)下,疊加焦煤表現(xiàn)略顯弱勢(shì),獨(dú)立焦企噸焦利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,刺激焦企提產(chǎn)的積極性,焦化產(chǎn)能利用率升至72%左右,較前期低點(diǎn)提高8.3個(gè)百分點(diǎn),同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn);焦炭日產(chǎn)量為66.5萬(wàn)噸。不過(guò),隨著下游鐵水產(chǎn)量逐步見(jiàn)頂,焦企開(kāi)工率也同步趨穩(wěn)。后期來(lái)看,實(shí)際需求雖然見(jiàn)頂,但存在韌性,預(yù)計(jì)6月份需求不會(huì)出現(xiàn)顯著下降,焦企在尚有利潤(rùn)的情況下,預(yù)計(jì)會(huì)保持穩(wěn)定供應(yīng)。
煤礦存在提產(chǎn)空間
進(jìn)口量處于偏高位
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年前4個(gè)月,我國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量為14.8億噸,同比下降3.5%,其中山西省原煤累計(jì)產(chǎn)量為36923.3萬(wàn)噸,同比下降7509萬(wàn)噸,降幅為16.9%。2024年山西省原煤總產(chǎn)量目標(biāo)為13億噸左右,同比減量約為7800萬(wàn)噸。4月份山西省日均原煤產(chǎn)量為327.6萬(wàn)噸,若要實(shí)現(xiàn)全年產(chǎn)量目標(biāo),則5月—12月份的日均產(chǎn)量需抬升至379.9萬(wàn)噸,未來(lái)山西省煤礦存在復(fù)產(chǎn)空間,相應(yīng)的煉焦煤供應(yīng)也存在增量預(yù)期。不過(guò)從當(dāng)前的情況來(lái)看,煤礦提產(chǎn)進(jìn)程不及預(yù)期,煉焦煤樣本礦山日均精煤產(chǎn)量維持在76萬(wàn)噸,僅比前期低點(diǎn)增加3萬(wàn)噸左右。
焦煤進(jìn)口仍保持高位。4月份我國(guó)進(jìn)口煉焦煤1094.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)29.37%。1月—4月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3783.9萬(wàn)噸,同比增加710.1萬(wàn)噸,增幅為23.1%。4月份,蒙古國(guó)煤炭繼續(xù)維持高通關(guān)量,我國(guó)自澳大利亞進(jìn)口煤炭量有所增長(zhǎng),后期關(guān)注增長(zhǎng)能否延續(xù)。
庫(kù)存壓力相對(duì)有限
5月份,在供需兩旺的格局下,焦炭庫(kù)存低位趨穩(wěn),整體庫(kù)存壓力不大。焦煤出現(xiàn)小幅累庫(kù),但整體保持相對(duì)低位。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上來(lái)看,由于近期需求逐步見(jiàn)頂,下游焦鋼企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏放緩,上游煤礦端庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增。后期需關(guān)注淡季階段供需形勢(shì)的變化,若煤礦復(fù)產(chǎn)提速,焦煤仍或緩慢累庫(kù)。
整體來(lái)看,宏觀氛圍偏暖,終端市場(chǎng)對(duì)需求修復(fù)的預(yù)期改善,但傳導(dǎo)至“雙焦”需求上則需要一段時(shí)間。基本面上,焦炭供需趨穩(wěn),預(yù)計(jì)6月份的增量空間不大;煤礦端復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍存,疊加煉焦煤進(jìn)口保持高位,對(duì)煤價(jià)形成壓力,預(yù)計(jì)6月份“雙焦”價(jià)格或以偏弱震蕩走勢(shì)為主。(馮艷成)
轉(zhuǎn)自:中國(guó)冶金報(bào)
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