上半年，國內(nèi)甲醇價(jià)格走勢呈倒“v”，其中上半年價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在5月，相比年初價(jià)格增幅接近20%。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，國內(nèi)甲醇市場均價(jià)在2554.17元(噸價(jià)，下同)，與月初相比跌幅7.51%。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前甲醇市場整體供應(yīng)充足，下游按需采購，市場交投欠佳，預(yù)計(jì)甲醇后市以弱勢整理為主。

　　原料端：煤炭支撐，同頻共振

　　煤炭是甲醇生產(chǎn)的主要原料，煤價(jià)變動(dòng)會(huì)第一時(shí)間傳導(dǎo)至甲醇，形成同頻共振。今年前4個(gè)月煤炭供應(yīng)寬松，但需求持續(xù)疲軟，煤價(jià)弱勢整理。5月份在煤炭減產(chǎn)、進(jìn)口收縮、安監(jiān)加強(qiáng)等因素共同作用下，煤炭價(jià)格有所反彈，并迅速傳導(dǎo)至甲醇行業(yè)。5月21日，生意社甲醇基準(zhǔn)價(jià)沖至3020元，與月初相比上漲了13.89%。

　　6月份，華東和華南地區(qū)持續(xù)降雨，電廠日耗低位徘徊，耗煤量偏低，疊加全社會(huì)煤炭高庫存打壓，煤價(jià)延續(xù)弱勢下跌態(tài)勢?？涌?500K原料煤價(jià)格從月初的700元跌至月底的640元，煤制甲醇生產(chǎn)成本也從1900元下移至1700元。由于成本中樞下移，煤制甲醇利潤高位運(yùn)行，疊加春檢裝置陸續(xù)回歸，國內(nèi)供應(yīng)趨向?qū)捤伞＜又M(jìn)口量增加、甲醇制烯烴開工率不足，在供應(yīng)持續(xù)增加而需求乏力的背景下，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌。

　　供給端：產(chǎn)量增加，進(jìn)口補(bǔ)充

　　今年以來，煤炭價(jià)格弱勢整理，西北產(chǎn)區(qū)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。因此，甲醇企業(yè)裝置檢修力度較小，行業(yè)開工率維持中高水平，產(chǎn)量也高于去年同期。據(jù)涂多多產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年雖然甲醇新增產(chǎn)能較少，但產(chǎn)能基數(shù)仍保持?jǐn)U大趨勢，上半年全國甲醇總產(chǎn)量約為3767萬噸，同比增長4.65%。而根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)的統(tǒng)計(jì)，6月份國產(chǎn)甲醇開工率為75.75%，環(huán)比5月份增加2.45個(gè)百分點(diǎn)，同比去年同期高7.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　供給端的另一變量來自進(jìn)口。今年伊朗主力地區(qū)供應(yīng)充裕，對(duì)內(nèi)盤補(bǔ)充穩(wěn)健。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至5月累計(jì)進(jìn)口甲醇總量524.53萬噸，同比減少1.72%；同期累計(jì)出口總量2.25萬噸，同比減少33.04%。但隨著5月份國內(nèi)甲醇價(jià)格高企，國內(nèi)進(jìn)口量也恢復(fù)增長，6月份進(jìn)口量在110萬噸以上，預(yù)計(jì)7月份進(jìn)口量超過120萬噸。

　　需求端：下游疲軟，庫存增加

　　據(jù)涂多多產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至5月中國甲醇累計(jì)表觀消費(fèi)量在3669.83萬噸，同比增加4.35%。而金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月中國甲醇理論需求微增，約在745.32萬噸，環(huán)比上月增長1.38%。

　　在甲醇下游產(chǎn)業(yè)鏈中，二甲醚、甲醛需求一般，醋酸、1，4-丁二醇及二甲基甲酰胺行業(yè)開工率相對(duì)尚可。甲醇制烯烴(MTO)是甲醇重要下游，目前依舊處于虧損狀態(tài)，其中甲醇價(jià)格最高的5月份，丙烯單體每噸虧損達(dá)到2000元，聚丙烯單體每噸虧損在1400元左右。也因如此，MTO開工率先增后降。

　　此外，隨著5月中旬以后華東部分烯烴裝置停車降負(fù)，進(jìn)口船貨抵港量維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，港口庫存逐漸開始增加。截至6月27日，華東、華南地區(qū)港口甲醇總庫存量環(huán)比5月底增幅達(dá)39.67%。

　　整體來看，由于近期甲醇的需求端處于淡季，以弱勢運(yùn)行為主，下游市場也偏弱運(yùn)行。在進(jìn)口量存繼續(xù)增量的預(yù)期下，港口庫存進(jìn)入累庫通道，且近期累庫速度加快，對(duì)市場基差壓制明顯。

　　看后市：弱勢整理，漲跌互現(xiàn)

　　值得注意的是，今年上半年甲醇價(jià)格走勢偏強(qiáng)，下游工廠盈利空間被擠壓，近期多數(shù)下游產(chǎn)品供過于求行業(yè)現(xiàn)狀難以改變，企業(yè)生產(chǎn)積極性較低，隨著“三伏”盛夏來臨，傳統(tǒng)下游需求進(jìn)入消費(fèi)淡季，甲醇消費(fèi)量持續(xù)減少。

　　溶劑資訊分析師王向紅認(rèn)為，下半年要關(guān)注甲醇供需和成本等方面的變化，一方面，裝置重啟與檢修相互交替下，供應(yīng)端難見實(shí)質(zhì)性缺口；另一方面，“金九銀十”下游終端需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格或有所上調(diào)，但考慮到新增裝置投產(chǎn)，甲醇市場供應(yīng)或依舊維持充裕狀態(tài)。綜合來看，下半年甲醇價(jià)格或呈“跌漲跌”走勢，后期需要關(guān)注宏觀環(huán)境變化、原油和煤炭價(jià)格、市場新增產(chǎn)能的投產(chǎn)情況。

　　隆眾資訊分析師石婧晗表示，雖然成本面有一定支撐，但是甲醇供應(yīng)逐步恢復(fù)，下游需求暫無亮點(diǎn)展現(xiàn)，短期現(xiàn)貨市場將以弱勢整理為主，下游按需采購；中期看，需求維持偏弱以及進(jìn)口抵港增加，港口仍有累庫預(yù)期，要關(guān)注個(gè)別烯烴的重啟預(yù)期以及累庫意愿對(duì)社會(huì)庫累庫的影響。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師路鈺涵認(rèn)為，7月份國內(nèi)甲醇市場弱勢窄幅走低后或存小幅反彈預(yù)期。但烯烴需求偏弱、傳統(tǒng)下游跟進(jìn)一般、港口累庫增加，將對(duì)行情形成壓制，下半年甲醇行情維持弱勢整理態(tài)勢。（劉海軍）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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