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甲醇:多空博弈后市趨弱


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2024-04-18





  今年以來,國內(nèi)甲醇市場整體呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢。期間國際油價大幅拉漲,但對甲醇市場持續(xù)性擾動有限,國內(nèi)甲醇行情的主要因素仍取決于供需基本面的變化。卓創(chuàng)資訊跟蹤數(shù)據(jù)顯示,截至4月7日,甲醇主流市場均價2388元(噸價,下同),2405期貨價格則達(dá)到2497元,創(chuàng)去年6月份以來的新高。


  對于后市,市場分析人士認(rèn)為,二季度甲醇進(jìn)口量將逐步增加,河南、寧夏等地甲醇新項目也有投產(chǎn)預(yù)期,而下游需求旺季尚未到來,預(yù)計短期甲醇市場震蕩趨弱的概率較大。


  供應(yīng)偏緊價格走強(qiáng)


  今年一季度,甲醇市場整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為,進(jìn)口量不足是支撐甲醇價格偏強(qiáng)的主要原因。


  華融融達(dá)期貨分析師韓冰冰認(rèn)為,一季度,國產(chǎn)甲醇供應(yīng)保持在較高水平,但進(jìn)口量偏低,這主要由于伊朗裝置因冬季天然氣限產(chǎn)停車,我國甲醇進(jìn)口量受到影響。特別是2月份,甲醇進(jìn)口量僅為89.27萬噸,環(huán)比下降35.47%。在進(jìn)口偏低的影響下,國內(nèi)港口庫存也持續(xù)走低,為甲醇現(xiàn)貨價格上漲提供了較強(qiáng)支撐。


  “由于甲醇進(jìn)口到貨量少,且港口庫存偏低,在沿海多數(shù)烯烴項目正常運行的情況下,甲醇需求表現(xiàn)明顯,港口價格較強(qiáng),成為國內(nèi)甲醇價格高地,從而帶動內(nèi)地甲醇貨物積極流入港口,對內(nèi)地甲醇市場價格也帶來提振。另外,中間商持貨意愿增強(qiáng),上游庫存壓力減輕,也支撐甲醇價格繼續(xù)推漲。”金聯(lián)創(chuàng)化工分析師楊萌分析說。


  此外,春檢疊加裝置波動等造成甲醇行業(yè)開工率下滑,也支撐甲醇價格重心上移。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,3月中旬以來,先后有18家企業(yè)的甲醇裝置進(jìn)入春季檢修。截至3月20日,國內(nèi)甲醇行業(yè)開工率降至76.05%,較3月9日下滑4.11個百分點,國產(chǎn)甲醇供應(yīng)有所收緊,為甲醇市場提供支撐。


  差價逐利區(qū)域分化


  由于我國甲醇生產(chǎn)主要集中在西北富煤地區(qū),而下游市場主要集中在華東地區(qū),加之進(jìn)口甲醇主要在華東沿海集港轉(zhuǎn)運,在差價逐利驅(qū)動下,大規(guī)模的產(chǎn)品流向?qū)е聳|西部地區(qū)價格形成一定的時間差,今年一季度在港口甲醇價格階段性偏強(qiáng)上移過程中,內(nèi)地市場則弱勢下行。


  金聯(lián)創(chuàng)化工分析師張曉艷認(rèn)為,內(nèi)地與港口甲醇價差較大,會吸引內(nèi)地貨物流向港口,大型烯烴終端、社會罐區(qū)均出現(xiàn)內(nèi)地低價國產(chǎn)甲醇補(bǔ)庫現(xiàn)象。期間表現(xiàn)較明顯的是連云港烯烴項目對內(nèi)地甲醇的采購,如陜蒙、寧夏、山西、河南等地甲醇均持續(xù)流入港口。內(nèi)地低價甲醇批量流入港口一帶,也在很大程度上緩解了內(nèi)地局部市場的銷售壓力。


  大規(guī)模的集中采購、集中流動形成潮汐效應(yīng),帶來華東和西北地區(qū)不同時段的價格峰值。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,華東現(xiàn)貨市場一季度甲醇均價在2647元,環(huán)比上漲6.52%,同比下滑2.22%;3月11日高點價格達(dá)到2850元,低點價格在3月10日的2360元。西北、山東兩地市場最低點均出現(xiàn)在1月3日;而兩地最高點分別在3月19日、2月1日。


  進(jìn)口預(yù)增市場弱勢


  韓冰冰指出,隨著伊朗甲醇裝置重啟恢復(fù),從3月中下旬開始,裝船和發(fā)貨速度開始加快,預(yù)計4月份甲醇進(jìn)口總量將逐步增加,之前利多的邏輯將轉(zhuǎn)為利空的壓制。


  金聯(lián)創(chuàng)分析認(rèn)為,二季度國內(nèi)甲醇供應(yīng)預(yù)期增加,不過增幅有限。一方面,二季度恰逢甲醇春檢時段,但基于煤制甲醇利潤較好,企業(yè)主動性檢修意愿或相對偏弱,部分企業(yè)檢修周期短于往年。另一方面,3月底內(nèi)蒙古君正新項目投產(chǎn)后,二季度企業(yè)有外銷預(yù)期,這期間河南晉開延化、寧夏冠能等新項目也有投產(chǎn)預(yù)期。從需求端看,二季度甲醇下游行業(yè)保持一定體量的新增需求,不過,需求投放節(jié)點還有待跟進(jìn)觀察。


  和訊財經(jīng)認(rèn)為,盡管3月下旬甲醇社會庫存去化至低位,但進(jìn)口增量預(yù)期及港口烯烴裝置負(fù)荷變動導(dǎo)致市場情緒走弱、價格下跌,內(nèi)地與港口價差縮小。4月第一周甲醇庫存水平有所上升,但整體庫存壓力有限,現(xiàn)貨市場震蕩為主,近端低庫存支撐月差強(qiáng)勢,盤面基差逐步修復(fù)。


  華魯恒升化工原料供應(yīng)公司經(jīng)理劉衛(wèi)明認(rèn)為,盡管國內(nèi)甲醇供應(yīng)端存在春檢預(yù)期,但從目前的利潤情況來看,生產(chǎn)企業(yè)檢修意愿可能偏弱,對甲醇的利多支撐較為有限,預(yù)計近期甲醇市場將以多空博弈、震蕩為主,上下游企業(yè)需要在供需平衡中重尋市場機(jī)會。(劉海軍)


  轉(zhuǎn)自:中國化工報

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