《中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)》文/筆尖

    6月27日，市場爆出一條重要消息：證監(jiān)會計(jì)劃向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，或?qū)膸状笊虡I(yè)銀行中選取至少兩家試點(diǎn)設(shè)立券商。

    從銀行和券商業(yè)務(wù)的類別來看，二者有很大差別。銀行業(yè)是間接融資，業(yè)務(wù)主要發(fā)生在表內(nèi)，需要提供強(qiáng)大的信用背書吸收投資人的資金。因而，規(guī)模就成為銀行強(qiáng)弱的決定性因素。而證券業(yè)是直接融資，大部分業(yè)務(wù)不進(jìn)入券商的資產(chǎn)負(fù)債表，投資人直接與融資人產(chǎn)生合約。券商無需過分依賴自身的信用資質(zhì)，規(guī)模在此就失去了決定性的意義。

    《中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)》注意到，早在2015年，市場上就已經(jīng)爆出證監(jiān)會研究商業(yè)銀行申請券商牌照的制度和配套安排。而在前幾個月，有媒體一度報(bào)道稱中信證券將與中信建投合并，盡管雙方公司隨后均否認(rèn)了這一說法，但是有關(guān)高層想要打造一個“航母級”券商的意向卻已是事實(shí)。值得注意的是，國內(nèi)的券商跟國際相比實(shí)力相差太大，中國一百多家證券公司加在一起，整體實(shí)力可能還比不上美國一家高盛。所以，打造航母級券商已經(jīng)迫在眉睫。

    從二級市場看，A股自3月下旬展開的反彈，指數(shù)行情特征明顯，成交量難以釋放顯示追高意愿不足。6月24日，銀行保險(xiǎn)地產(chǎn)補(bǔ)漲，推動滬指反彈，但券商回落，市場展開拉鋸。銀行要拿券商牌照，兩類股票走勢會出現(xiàn)大幅度的分化嗎？6月29日，兩板塊走勢上可一見分曉。 

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前來看，向銀行發(fā)放證券牌照一般會采用兩種方式：一種是向銀行直接發(fā)放牌照，就像銀行成立理財(cái)子公司一樣。如果是這種方式，那對券商就是利空。銀行從拿到牌照到團(tuán)隊(duì)建設(shè)和業(yè)務(wù)推廣，還有很長的路要走，整個過程會很慢，不利于銀行跟國際券商競爭，但這種方式使銀行沒有歷史包袱，一切可以從頭開始。另外一種方式就是直接合并重組。比如中信證券跟中信銀行合并，光大銀行跟光大證券合并等，或者銀行直接重組其它小券商，這種方式對券商還是利好，特別是對那些有重組預(yù)期的券商是重大利好?！凹幢闵虡I(yè)銀行持有券商牌照，現(xiàn)在的券商也大可不必為之焦慮?；鞓I(yè)經(jīng)營有它的好處，也有它的弊端。用得好事半功倍，用得不好事倍功半，從目前的情況來看，絕大多數(shù)人用不好也不會用?！?/p>

    銀行和券商，不應(yīng)該就此走勢分化，但會不會分化最終還是市場說了算。

　　轉(zhuǎn)自：《中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)》

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